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余斌：中国经济走势分析与宏观经济政策走向

2013年01月20日 15:38 来源：金融界网站【字体：大中小】

　　很多企业家跟我说感到很迷盲，我没有方向，我的企业经营非常困难，我是应当继续坚守，还是应该逃跑。很多项目不错，我是应该投资还是等待还是观望，他是原有的平衡，原有的预期被打破以后，新的平衡处在形成中的正常现象。有的人说2013年怎么样呢？大体上和2012年差不多，可能也是对的。中国经济正在增长转换阶段和寻求新平衡的关键期，这是2013年中国经济运行的突出特色。

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　　具体的说，我们看看短期三大需求的变化。刚才隆部长已经讲了出口的情况，去年中国出口增长7.9%，2013年会在10%左右。消费在本轮经济持续下行的过程中，我们的就业保持了稳定，城乡居民收入的增长也是稳定的。在这样的情况下，2013年消费的实际增长将会高于2012年。也就是无论从出口还是消费的情况来看，大体上和2012年略有持平和提高。我认为投入的增长面临下行的压力。我们可以把投资分解为三个部分，制造业投资占整个投资的比重35%左右，房地产投资占投资的比重20%左右，基础设施的投资比重在25%左右，制造业、房地产、基础设施三大类加在一起占整个投资的比重80%，我们要分析这三大类的走势就可以看到2013年的基本走向。

　　首先看制造业的投资增长，过去很多年中国制造业投资增长保持在30%以上的高水平，原因有两个，一个是东部地区的大量制造业向中西部地区转移，由此带来中西部地区制造业投资的增长。

　　第二，面对低端劳动力成本的大幅上升，东部制造业有机械设备的改造增长，去年9月份以来，制造业投资的增长出现明显的下降趋势。原因很简单，由于在制造业领域出现明显和严重的产能过剩的情况，由此造成了过度竞争，恶性竞争，以及制造业利润的大幅度滑坡。由此带来企业家对于制造业过度悲观的预期。制造业投资增长出现明显的下降。房地产投资的增长在2012年曾经出现大幅度下降的趋势，但是最近这几个月以来逐步的企稳，并有回升。经过了前一个阶段的消化库存后，房地产市场开展走上扩张的轨道。基础设施的投资增长是一种大幅度波动的趋势，在2011年年底2012年年初伴随着政府刺激性政策的推出出现过负增长。去年5月份基础设施的投资增长有回升的趋势，但是去年年底再度掉头转向。这与地方政府土地财政的减少，投融资平台再融资能力的下降有很大关系，由此带来基础设施投资增长的下降。2013年投资增长面临下行的压力，但是只要我们在宏观政策上作出相应的调整，我们有可能使2013年投资的增长基本稳定。比如针对制造业盈利水平下降的情况，如果我们推出改革，从而大幅度的减轻制造业企业的税收负担，就有可能在制造业领域里形成稳定的预期，还稳定制造业的投资。我们在房地产调控政策不动摇的情况下，如果进一步完善房地产调控政策，尤其是提高它的差异性，就是针对不同的地区采取不同的政策。也有可能使房地产投资保持稳定。在基础设施投资领域里，在地方政府投资能力下降的情况，如果我们妥善的划分市权和财权，稳定地方财政来源，同时允许有条件的地方公开发行地方债券筹措资金，也可能使基础设施投资的增长保持稳定。

　　考虑我们的发展阶段和潜在的因素，为我国经济可以保持基本稳定。2013年我们需要积极实施积极的财政政策和稳健的货币政策，尤其是要提高政策的针对性。我们预计2013年经济增长与2012年大体持平，物价涨幅会略有提高，我们也面临着一系列价格改革的压力。在这样的情况下，我们认为2013年CPI会上涨4%左右，以上是我的基本判断，谢谢。