警惕影子银行成信用风险雷区

1评论 2013-01-21 06:59:45 来源：证券时报作者：付建利

　　警惕影子银行成信用风险雷区

　　中国非信贷融资的业务有很多是在银行体系内完成的，包括银行理财，更合适的称呼应是“银行的影子业务”，即区别于正规信贷业务的其他债务融资方式。

　　在备受关注的银行不良贷款率问题上，刘煜辉表示，银行目前负债的成本在上升，资产周转率下降，流动性压力很大，过去若干年，大量的资金砸向不具备核心竞争力的部门，影子银行扩张速度非常快。以去年为例，影子银行扩张增速高达50%，而正规部门的信贷增速为15%，非金融企业的中长期信贷全年贷款规模只增长了1.54万亿，而相对于2011年的水平下降了26.7%，年末的11月、12月还出现中长期信贷的净减少。出于防范风险的考虑，正规信贷秉持的是审慎的文化，而影子银行是用做资产交易的方式去做信贷业务，这与正规信贷的审慎文化是极不相符的，再加上未来银行在利率市场化过程中面临息差收窄、盈利下降的压力，以及官员化的银行家压低不良率的冲动，银行的不良率风险不容忽视。从西方以往的经验来看，一旦经过信用非理性扩张期，出现金融困局就是大概率事件。

　　根据相关部门的统计口径，银行通过同业创新方式和通过与各类非银影子机构（信托、券商、租赁、保险等）合作形成的信用供给（被称为“银行表内的影子业务”），至去年11月末的规模达到9.5万亿，同比上升了3.4万亿，增幅高达50.25%。

　　除此以外，银行的表外理财产品增长也异常迅猛。据惠誉的中资银行分析师朱夏莲（Charlene Chu）估计，到去年年底，理财产品余额可能达到人民币13万亿（1月~10月为12万亿），相当于银行系统人民币存款规模的14.5%左右，也远远高于2011年底的人民币8.5万亿元，全年增幅超过50%。

　　在刘煜辉看来，新一届政府无论其中长期会采取怎样的改革策略，抑制债务的雪球进一步滚大都是当务之急。过去几周宏观当局正在准备清理和收紧影子银行的融资活动。

　　2012年11月初，国土资源部联合财政部和央行下发关于加强土地储备与融资管理的162号文件，要求加强土地储备管理，严格控制土地储备总规模和融资规模，规范土地储备融资行为，防范金融风险。2012年12月11日，发改委下文强调融资平台的负债率审查，城投发行审批明显放缓。

　　更进一步的措施是，财政部、央行、银监会和发改委四部委于2012年12月24日联合下《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，较 2010年8月19号四部委整顿地方投融资平台系列文件范围更广。与当时文件主要针对信贷类债务相比，该文首度针对地方政府与“影子银行”合作的业务，而影子银行是帮助政府平台延展债务的。该文件强调不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为资本注入融资平台公司；严格执行《土地管理法》等有关规定，地方政府将土地注入融资平台公司必须经过法定的出让或划拨程序。