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依赖信托融资，私募基金补充

2013年01月21日 07:50 来源： 理财周报 【字体：大 中 小】

　　依赖信托融资，私募基金补充

　　即使拥有强大的背景，在持续的调控下，保利的银行融资难度难免加大，借道信托撬开融资大门。

　　2011年，房地产信托发行登峰造极，保利便是房地产融资的常客之一。

　　本报曾统计并报道，截至2011年10月，保利成为通过信托融资次数最多的房地产企业，发行的信托计划达21款，总共合作的信托公司有16家，称霸业内。据不完全统计，保利通过信托融资规模约有72亿-82亿。其中，与保利合作的信托公司包括华润深国投、上国投、中信信托、五矿信托等。

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　　“保利的信托计划是通过项目所在地的子公司去融资，一般只能用项目去做抵押，而这种贷款方式的融资成本大约在13%-14%。正因为融资以子公司的名义，保利合作的信托公司就比较多，也没有太稳定的合作对象，有利有弊。”一位不愿透露姓名的知情人士透露。

　　而在2012年，保利并没有停止与信托公司的合作，依然是其重要的融资渠道。2012年保利旗下的子公司分别与上海信托、英大信托、华润信托等开展信托项目合作。

　　不过，保利并不是所有的信托项目都是到期才清算，2012年5月，保利通过中信信托成立的保利隆胜股权收益权投资集合资金信托计划进行了清盘，时间提前了2年。

　　“通常是开发商或项目的财务状况出现问题，而且有恶化的趋势，信托公司就会主动要求项目方提前还款或回购而提前清盘。”用益信托分析师岳婷表示。

　　此外，旗下的基金公司也成为保利实现财务杠杆的工具。2010年6月，保利地产作为主发起人成立了注册资本为3000万元信保基金，并持有40%的股权。截至2012年底，其募集的资金总额达100亿元。保利董事长宋广菊曾坦言，相比银行资金风控体系全抵押、全担保的严苛、繁琐，私募股权基金的资金很好运用，既不用抵押，又不用担保。

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【作者： 宋佳燕】 （责任编辑：申雪娇）

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