首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

流动性调控添利器 短期工具波动稳预期

2013年01月22日 06:55 来源: 中国证券报 【字体:

  中短期资金面偏乐观

  市场人士指出,启用SLO并不意味着央行在货币政策上有明显放松的意向,或者说央行投放的流动性总量并不一定会增加,但确实对中短期资金面具有一定的积极意义。

  一方面,SLO有助于熨平资金面波动。如前所述,随着外汇占款趋势性下滑,流动性环境变得复杂多变,即便是资金总量不出现大变化,在节假日、月末、季末等特殊时点,由于银行揽储或企业个人提现,也可能导致资金面出现阶段性紧张。例如,2011年和2012年春节前银行间7天回购利率分别冲到8.2%和7.7%。中金公司指出,SLO有利于缓解时点因素对于流动性的冲击,尤其在近几年利率市场化加剧资金周转速度的情形下,能够进一步熨平资金面的波动,避免回购利率出现大起大落。

  此外,瑞银证券表示,央行推出SLO可视为其去年以来持续进行逆回购操作的延伸和拓展。事实上,自去年6月下旬逆回购常态化操作以来,货币市场利率波动已有所下降,上半年7天回购利率月均值在月度间经常出现超过100BP的涨跌,而下半年最大波动只有43BP,而且2012年末也没有出现以往资金价格飙升的现象,这表明短期逆回购的操作确实起到了平抑资金面波动的作用。

  另一方面,SLO有利于稳定金融机构对资金面的预期。中金公司认为,与去年6月下旬以来逆回购的常规操作相比,SLO的推出使得部分一级交易商可以在每个工作日向央行申请拆入资金,即流动性紧张时央行总能成为市场最终流动性的提供者,对于稳定资金面的预期十分重要。

  具体到中短期资金面走向,瑞银证券认为SLO的推出,使得2013年春节前资金价格的波动很可能小于往年。而中金公司预计,今年上半年7天回购利率将主要在2.5-3%之间波动,局部时点如3月份甚至有跌破2.5%的可能。

  不过,市场人士强调,“熨平资金面波动”的另一层含义,在于资金利率出现大幅下行的可能性也不大。“相机使用”说明SLO主要是针对流动性的意外和突然收紧,而并不是向市场敞开无限量供应资金,在资金面过于宽松时,央行同样可以运用短期定向正回购回笼货币。

<<上一页123下一页>>

社区牛人

  • 宇辉战舰
    人气播主

    [简介]崇尚中长线波段交易,善于把握股市节奏,每日送出热点个股!进入直播>>

  • 老胡实盘
    人气播主

    [简介]实盘交割单100%真实发布,连续5年盈利,年平均收益高达40%。进入直播>>

  • 黑马狂奔
    人气播主

    [简介]看大盘最精准最前瞻最直接,对个股非牛不战,出手必攻直击涨停。进入直播>>

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册