银行股成领头羊分析师称还有20%上涨空间

2013年01月29日 07:13 来源：金融投资报【字体：大中小】

　　　　1.5倍市净率合理

　　虽然两个月的反弹时间内，银行股出现较大涨幅，但乐观的分析人士依旧表示，目前银行股的整体市盈率也不到7倍，市净率也距离1.5倍的合理值有一定空间。如果未来经济复苏的基础不断夯实，即便银行股的业绩增速回归市场平均水平。就中期来看，银行股依旧具备向上拓展潜力。但考虑到短期涨势过猛，回调压力正在逐步累积。

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　　东方证券分析师王轶分析认为，目前A股银行基于2012年的动态市净率为1.2倍，排名维持全球第五；动态市盈率为6.52倍，排名倒数第一。本次估值修复给市场的重要提示是，1倍市净率以下的银行估值是不被接受的。看好2013年银行股的投资价值，在估值见底确认下，预计2013年银行股至少将有20％即净资产收益率的投资回报，再加上潜在的估值修复空间。长期来看，银行股在1.5倍市净率都是合理的。

　　对于银行股1.5倍的市净率为合理值，长城证券分析师黄飙表示赞同。黄飙认为，银行股目前估值水平仍然明显地低于长期合理水平的1.5倍，行业估值修复行情有望延续，预计全年股价随净资产与估值上行幅度仍较可观。从改革转型溢价的兑现、资产质量的安全性和未来业绩的成长性三个角度来考虑，推荐资产业务突出、负债业务快速提升，具有经营特色和业绩增长潜力巨大，具有核心竞争力的业务和持续创新能力的兴业银行和民生银行；二次转型稳步推进、零售业务和创新持续领先的招商银行（600036）；历史包袱逐步清除，在供应链金融、综合金融方面具备领先优势的平安银行。从弹性和估值角度，推荐北京银行（601169）、浦发银行、南京银行（601009）。

　　不过，对于银行股的未来走势，吴正武表示不宜过于乐观。吴正武认为，“鉴于银行股自去年年底以来已普遍上涨40％左右，平安银行等个股涨幅甚至已近60％，此时板块估值已经不低了，因此我们认为银行股和大盘的上涨空间已比较有限。”