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信贷投放急刹车 春节后首周四大行贷款负增长500亿

2013年03月01日 16:36 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  节后四大行信贷负增长500亿

  春节过后,中国银行(601988)体系一度高歌猛进的信贷投放节奏突然来了个紧刹车。

  2月28日,来自国有大行的权威人士透露,进入2月第三周,工、农、中、建四家大型银行再度收紧信贷口子,当月新增贷款规模一周内被压缩掉近500亿规模,即截至2月25日,四大行新增贷款规模为2050亿元,较2月18日2500亿的新增规模做了大幅压缩。

  “主要是个别分行月初投放过猛,超过了额度控制。”2月28日,某国有大行总行中层告诉记者,贷款投放过猛,容易引发中央银行的窗口指导。

  央行祭出窗口指导不是第一次,也不是最后一次。1月份四大行信贷投放一度冲破4000亿规模,就曾招致央行窗口指导,致使1月最后三日不得不停贷。

  与四大行信贷负增长相伴的,则是2月25日以后银行间市场骤然收紧的流动性。2月26日,隔夜SHIBOR大涨130.4个基点,至3.6906%,7天shibor也上涨50.1个基点,至3.811%。

  “央行信号让市场人心惶惶的。”2月28日,一位货币市场交易员如是告诉记者,26日以后,市场传闻不断,先后传出某国有大行向人民银行申请短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations,下称SLO)被央行拒绝的消息。

  不过,2月28日,某券商固定收益部人士透露,上述消息并不准确,央行确实为一家国有大行提供了SLO。但消息并未得到官方证实。

  月末停贷重演?

  仅仅从数据出发,2013年前两个月,中国银行体系展现出的旺盛的信贷冲动,让市场诧异。

  仅以2月份为例,在经历了1月末短暂的停贷后,2月前三天,四大行就一口气放出了高达1890亿的人民币贷款。

  “基础设施贷款和个人住房贷款是两大主力。”上述国有大行人士如是告诉记者,1月新增1.07万亿贷款中,中长期贷款占比提升至54%,就是一个很好的例证。

  “‘城镇化’方向的基础设施贷款是总行明确予以鼓励的。”一位大行江苏分行人士告诉记者,尽管总行并没有单独列出城镇化专项融资,但去年下半年开始,发改委地铁、城际铁路等轨道项目大批上马,为商业银行储备了大量的项目资源。

  城际铁路建设,是中国城镇化道路的应有之义。在国务院发展研究中心巴曙松看来,关于城镇化,目前初步达成的共识是,以人的城市化为主线,以“两横三纵”为主干,以城际铁路为重点。

  本报记者统计,仅仅2012年1-9月份,全国就至少有26个地方城市地铁项目和城市轨道交通项目通过了发改委的审批,投资规模超过7007亿元。

  铁路投资也在加速。在1月中旬的全国铁路工作会议上,铁道部部长盛光祖宣布,2013年铁路固定资产投资6500亿元,其中基本建设投资5200亿元,这一数字高于2012年的水平。

  铁道部2月16日公布的数据显示,1月铁路完成固投209.94亿元,同比大幅上升70.9%,其中基建投资完成141.75亿元,同比增加62.3%。

  至于个人住房贷款,在商业银行停贷压力之下,近期先后传出平安和民生停发按揭贷款的假消息。

  不过,商业银行总行和货币当局有关信贷投放的管理,总的政策并未发生大调整,因此,一旦商业银行信贷投放超限,就有可能导致央行的窗口指导。

  2月28日,某国有大行江苏分行负责人告诉记者,今年信贷规模投放管理基本延续了2012年的政策,即在总行统一安排下,按“3:3:2:2”的进度投放。

  此外,存款增长乏力也制约了银行体系的信贷投放能力。在经历了1月存款1.11万亿超预期增长之后,2月份存款一直呈现流出态势,截至2月24日,四大行存款较月初减少3600亿元,商业银行月底揽存压力不减。

  央行何以慎动SLO?

  2月28日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续上扬,隔夜、7天和14天分别上涨7.9BP、4.20BP、4.40BP。春节过后,Shibor 利率一度上扬,2月27日,市场传出国有大行向人民银行提出了SLO申请。

  SLO,作为公开市场常规操作的必要补充,今年1月份,由人民银行正式推出,该工具参与机构初定为12家商业银行,主要以7天以内的短期回购为主。作为市场主要资金拆出方,国有大行主动申请SLO,可见流动性之紧张。

  然而,从央行公开市场的逻辑看,从时隔8个月后重启正回购,再到拒绝给予大行SLO传闻,央行并不认为市场上“缺钱”。

  2月25日,是一个关键时间点,大量法定准备金上缴导致银行间市场流动性趋紧。申银万国银行业分析师倪军认为,从供给段来看,近期流动性紧张主要受到几个因素影响:一是,2月22日,2000亿财政存款上缴;二是,25日存款准备金上缴;三是,26日600亿国库管理资金到期,再有就是央行重启正回购操作。

  “央行确实对前期信贷投放过快有所担忧,近期的一系列操作也是针对信贷、社会融资规模、M2、外汇占款等数据大幅反弹的反应。”倪军说。

  央行短期内不会改变对市场流动性宽松局面的判断。

  华泰证券(601688)首席经济学家刘煜辉告诉本报记者,央行的态度取决于通胀。若两会后,地方政府的投资冲动能得到有效的约束,不失控,中央银行有可能很“愿意”会将目前的弹性宽松的资金面保持下去。

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