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银行业分层定价格局开始形成

2013年03月14日 16:54 来源: 银行家 【字体:

  银行业分层定价格局开始形成

  此次改革以前,各家银行的基准利率都是一样的,都是人民银行公布的利率。贷款方面由于各家银行的市场环境、客户定位有所不同,实际执行利率较贷款基准利率略有差异。存款利率则是一模一样,银行最多通过一些变相手段来给予客户多一点的回报(如有关银行对存款人送油送米或花钱买存款的报道等),这样做实际上改变了银行的存款利率,但这么做的银行冒着违规的风险。

  利率改革后,各家银行的存款基准利率已不同于人民银行的基准利率,各行都基于人民银行的利率在允许的幅度内进行了调整,银行间利率分层格局迅速形成,而且这一刚形成的格局看来还非常稳定。总体看,四大银行为首的第一方阵利率最低,其基准利率中,一年以内的短定期存款上浮接近但不到10%,活期和两年以上定期与人民银行利率保持一致。这是因为,活期存款主要满足存款者的流动性需要而且在银行存款中占比很大,由于长期以来形成的稳定客户源、网络优势、品牌效应等因素,存款者对大型银行的依赖性还比较高,可以认为活期利率不上浮是大型银行与客户间的一种平衡。两年期以上存款成本过高,而且在所有期限的存款品种中占比不大,对这些存款利率不上浮,反映了大行的分析和研判。同样,对一年期以内定期存款的上浮也反映了大行对利率改革和存款竞争形势的阶段性考量。以股份制银行为代表的第二方阵,其基准利率与第一方阵的主要差异是其对活期存款上浮10%,其对一年期以内定期存款也比第一方阵更进一步,满满地上浮了10%,这种情况体现了该类银行对这些核心资金来源的高度重视,也体现了其结算能力和竞争实力与第一方阵的差异。但这一方阵对两年期以上存款采取了跟第一方阵相同的策略,即维持在人民银行基准利率水平,体现了这些银行对存款期限结构分布和存款成本的研究。以城商行和农商行为代表的第三方阵的利率政策最为积极,在第二方阵的基础上更进一步,对两年期以上的存款也上浮到10%,体现出这些银行捍卫存款的坚定决心。相应地,从盈利性的角度看,该类银行的付息成本略高。显然,这些银行认为这种付出是必要的。

  利率分层格局的出现是本次利率改革引致的中国银行业的一个新现象,在这一点上开始向国际银行业接轨,虽然各类银行的基准利率摆布和银行业的利率分层格局还不好说已经完全稳定,但这种新格局的出现体现了各类银行信用水平和竞争实力的差异,这种状况一定程度上反映了银行与客户间的共识。

  影响主要在存款方面

  利率改革之初,人们普遍认为新政将从存款利率和贷款利率两方面影响银行利差,但从半年来的实践看,存款端的影响比贷款端的影响要显著得多,这多少有些出乎人们意料。存款端将发生重要影响这一点在改革措施推出之时已被预见,其理由有二,从理论角度看,中国当前整体的利率水平远低于市场均衡,笔者的一般均衡模型显示,一个经济体的均衡利率水平要跟其GDP增长率契合,GDP增长率越高的经济体,均衡利率水平也越高。以中国当前的GDP增速看,利率的提升空间很大,因此,新政后存款利率的上浮是由经济运行的内在动力决定的;从实践角度看,由于中国金融体制尚在发展之中,金融投资工具品种远不够丰富完善,存款仍然是绝对重要的金融产品,银行之间为存款而激烈拼争,必然导致其利率的强大上升动力。这种动力在利率管制之下受到遏制,一旦管制放松,则将充分释放。

  应该说,从半年的实践看,存款利率的提升也有一个过程。利率越是敏感的群体,对高利率的需要越是迫切,如资金量大的社保账户、公积金账户、存款型的大型企业客户、高端个人客户等,对利率上浮的要求显得非常急迫。其他客户对利率的反应似乎缓慢一些,但这种动能也在聚集。应该说,与本次利率改革前的存款利率均衡相比,即使在改革措施已经推出半年之后,新的存款利率均衡还处在形成过程之中,最终的均衡将会怎样还要观察。

  存款方面的另一个话题是各类银行的存款份额受利率政策的影响有多大。从总的方面看,多年以来,四大行的存款份额稳步走低,目前已不到50%。利率差异化对这一下降进程有无加速作用,由于时间较短还难下定论。这个事情很重要,既能体现大中小银行之间信用差异的实际状况,也能反映存款人对银行间信用差异的重视程度,还会影响不同银行未来的利率策略。

  贷款利率受新政的影响不明显反映了很多问题,值得深思。一是说明银行在贷款方面的谈判地位确实要高于存款方面;二是说明银行对利率新政高度敏感,在存款端势微的时候,希望能够保住贷款端;更重要的是,贷款利率的相对稳定说明银行的利差并不是曾经被热议的那么大。如果银行利差真的过大,在允许贷款利率下浮30%之后,银行业内如此激烈的拼争,贷款端利率要想维系是不可能的。应该看到,对于贷款利率而言,重要的不是其绝对水平,而是其与存款利率间的距离,贷款利率重大改革后其水平竟然保持稳定,有力地说明了中国银行业的利差基本处于合理区间。从利差的角度切入对中国银行业的质询,不是正确的突破口。对于中国银行业为什么同质化经营和粗放式竞争,要思考的是其他原因。

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