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Libor操纵案及对中国的启示

2013年03月14日 16:57 来源: 银行家 【字体:

  2012年12月19日,自巴克莱银行后,英国金融服务监管局向瑞银集团开出总计15.3亿美元的罚单,瑞银因此成为第二家因操纵伦敦同业拆借利率(Libor)而被处罚的金融机构。12月20日,香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)表示正对瑞银的某些利率操纵行为展开调查,以评估瑞银行为是否对Hibor(Hongkong InterBank Offered Rate,香港银行同行业拆借利率)的设定产生“重大不利影响”。除英国和美国外,欧洲监管机构迄今已对九家欧洲大型银行开出了至少13笔金额在500万美元以上的罚单。自2012年6月,巴克莱银行被曝涉嫌操纵Libor和欧元同业拆借利率(Euribor)丑闻后,迅速将一系列涉及范围更广、更加严重的操纵事件引入公众视野,在全球引发海啸式的连锁反应。这些违规操纵事件一方面暴露出Libor定价机制的缺陷,另一方面也揭示了监管体系的不完善。

  利率操纵案始末

  最早被曝出利率操纵丑闻的是英国四大银行之一的巴克莱银行。巴克莱银行拥有悠久历史,在成立之初,巴克莱银行是一家传统的零售银行,从事传统存贷业务,投资银行业务在其整体业务中的占比很小。次贷危机期间,巴克莱银行通过收购雷曼兄弟的北美业务部分,迅速成为世界一流投资银行队伍中的一员。业务的迅速扩张对巴克莱银行提出了更高要求,但在其投行业务快速发展的同时,巴克莱银行的内控制度建设却没有跟上。一方面,交易员多次通过操纵利率报价,影响Libor,以从中获利;另一方面,巴克莱银行也通过人为调低利率报价数据,掩饰自身流动性不足问题,进而虚假地提高了自身的竞争力。

  随着巴克莱银行员工涉嫌操纵Libor的邮件和电话记录曝光,巴克莱银行操纵利率的丑闻浮出水面。令人惊讶的是,巴克莱银行员工操纵Libor并非偶然的个人行为,而似乎已经成为一个经常性的、被管理层默许的行为。据监管机构公布的电子邮件显示,2005~2008年,至少有14名巴克莱银行的交易员通过提交不准确的Libor报价数据以获利;2007年至2009年金融危机爆发期间,巴克莱银行则通过低报利率来体现其流动性的充足,从而制造自身现金流状况良好的假象。

  自2010年开始,美国监管机构对操纵Libor案展开调查,调查范围囊括了大部分大型金融机构。经过一年多的调查,美国商品期货交易委员会、美国司法部和英国服务管理局三家机构公布的调查结果显示,在2005年至2009年间,巴克莱银行投资部门的交易员先后257次向Libor和Euribor报价员请求人为更改利率,试图通过人为抬高或降低利率估值,影响Libor和Euribor的最终水平,以增加其在衍生品交易中的利润或降低损失。

  2012年6月27日,美国商品期货交易委员会做出决定,对巴克莱银行在2005~2009年间试图操纵和虚假提供Libor以及Euribor利率的行为,处以总计两亿美元的罚款。除向美国金融监管机构缴纳罚款外,巴克莱银行还需要向英国金融管理局缴纳一笔英国金融监管史上最大的罚单——总计5950万英镑(约合9370万美元)。此外,巴克莱银行还要向美国司法部支付一笔1.6亿美元的罚款,这三笔罚款总额高达4.62亿美元。

  随着巴克莱银行利率操纵丑闻的曝出,相关利率报价的真实性开始遭受质疑。仅仅一家银行的异常报价不足以操纵Libor利率,是否还有他方共同涉嫌利率操纵行为?越来越多的操纵行为随之曝光,监管机构的调查范围不断扩大,德国的德意志银行、美国的花旗集团和摩根大通,英国的巴克莱银行、汇丰集团、苏格兰皇家银行等都开始接受调查。欧盟、加拿大和日本等地区和国家的监管机构也陆续展开相关调查。

  随着调查和处理的不断深入,2012年12月19日,英国金融服务监管局向瑞银集团开出了总计15.3亿美元的罚单,其也因此成为第二家因操纵Libor利率被处罚的金融机构。除英美之外,欧洲监管机构至今已针对九家欧洲大型银行开出了至少13笔金额在500万美元以上的罚单。时隔一日,香港金融管理局也针对瑞银的利率操纵行为展开调查,表示收到了有关瑞银利率操纵的证据,金融管理局正在评估瑞银行为是否对Hibor的设定产生“重大不利影响”。

  随着越来越多的银行被曝出具有操纵利率的嫌疑,可以窥见:操纵利率已然成为全球金融系统中普遍存在的欺诈现象。究竟是何原因使得多家银行罔顾市场的监管与道德准绳?值得深思。

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