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银行存估值提升空间创新 或助推券商高成长

2013年05月02日 07:53 来源: 第一财经日报 【字体:

  估值仍有提升空间

  尽管银行股整体业绩增速难再现前几年的高增长,但这并不等于其股价表现也将出现低迷。业绩增速的下滑虽然将在一定程度上限制银行股股价的表现,但对于股市而言,合理的估值才是给银行股定价的关键。

  在境外投资机构此前发布的诸多看空银行股的研究报告中,息差收窄、不良率上升等利空因素早就被股市投资者耳熟能详,更是早已反映在了股价的表现之中,那么,市场目前对于银行股的估值是否合理呢?

  统计显示,目前16家上市银行股的平均动态市盈率为5.28倍,其中最高的是平安银行(000001)的不到7倍,最低的则是光大银行(601818)的4倍左右。而从市净率来看,16家上市银行股的平均值为1.10倍,民生银行(600016)的1.57倍高居首位,而低于1倍市净率的银行则多达6家,交通银行(601328)以0.86倍市净率位居“破净”第一位。

  对于全球主要经济体中GDP增速最高国家的主要银行来说,这样的估值水平是否合理呢?答案显然是否定的。不管是从中国银行(601988)牌照的稀缺性,还是银行体系对中国经济的重要性来看,这样的估值水平明显偏低,更不用说银行股尽管业绩增速开始下降,但毕竟其业绩还在增长。一位资深银行业分析师称,不管从发达国家股市银行股的估值水平,还是银行股目前的盈利能力来看,8倍左右的市盈率水平或者1.5倍的市净率水平才是银行股的合理估值水平,国内银行股的估值水平目前还是明显偏低的,这也是银行整体运行环境并未出现大变化,但股价却从去年12月开始出现大幅上升的主要原因。

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