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地方融资平台暗联合境外资金小贷公司当掮客

2013年06月03日 07:02 来源: 第一财经日报 【字体:

  据本报了解,江浙一带很多境外资金投向了与政府基建相关的项目。原因很简单,一方面是安全指数比较高,另一方面回报率也比较高。

  一位日系券商在香港的首席经济学家曾对本报记者表示:“很多香港的朋友都在做这类的事情,他们投资给地方融资平台,一方面回报可以超过在香港大概6个百分点。而且相对而言,地方政府融资平台尽管存在风险,但因为变相存在地方政府背书,所以比较安全。”

  与普通的小贷公司相比,本身具有地方融资平台背景的小贷公司在做这一业务的过程中具有优势,更直接也更能提供具有优势的回报率。

  本报记者接触的第三家小贷公司也比较谨慎。“我们这里是有操作成本的,而且需要一定的渠道,所以收益率可能不会像直接具有融资平台背景的小贷公司那样高。另外我们需要一定的中间收入,根据具体公司返点程度不同,所以竞争力不强。另外从小贷机构的监管条例来讲,这种融资方式并不被认可,所以我们本身需要承担一定的风险。不过因为是灰色地带,有需求有供给,目前还没出过事情。”这家小贷公司内部人士称。

  灰色收益

  有需求就有供给,这是目前此类业务兴起的背后逻辑。

  目前对地方融资平台融资余额最权威的统计是审计署2011年公布的数据。该统计结果显示,截至2010年底,全国地方政府性债务余额10.7万亿元;全国省、市、县三级政府设立融资平台公司6576家,融资平台公司2010年底的政府性债务余额近5万亿元。而伴随着地方新一轮投资冲动的开始,加之监管层对地方政府通过债券信托等融资渠道的规范治理,目前地方平台融资的缺口仍在进一步扩大。

  从地方政府项目资金饥渴以及个人或企业投资者手中富裕的资金角度来看,通过掮客帮助资金和项目对接似乎是一种“双赢”的方式,但问题是这可能已违背相关规定。

  2012年12月31日四部委联合发布的《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》规定:“未经有关监管部门依法批准不得直接或间接吸收公众资金进行公益性项目建设”,“符合条件的融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等公益性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务,除法律和国务院另有规定外,不得向非金融机构和个人借款,不得通过金融机构中的财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司、保险公司等直接或间接融资”。

  而在记者以投资者身份向上述园区平台小贷公司咨询是否可以以个人投资者身份签署合约时,上述业务人员表示,“以企业或个人身份均可,这个是没有差别的”。

  另外,单从小贷公司的角度来看,这里也存在灰色地带问题。

  根据规定,小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金,以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。从银行业金融机构获得融入资金的余额不得超过资本净额的50%。不得向内部或外部集资、吸收或变相吸收公众存款。

  正如记者在当地所了解到的情况,“现在这种操作属于灰色地带,目前还没有出问题”,而且更重要的是背后具有很大的利益刺激。

  首先,从客户角度来看,获得了远高于海外的收益率,而且安全系数远高于股市和楼市投资,后两者目前在境内并不具备吸引力;以投资门槛的1000万元计算,单笔投资一年的收益为100万~120万。

  其二,从地方融资平台来看,通过该小贷公司,园区可以相对低廉的成本融到大额资金。

  宁波一知情人士介绍:“现在钱不是问题,关键是找到合适的项目。现在议价能力在地方政府的融资项目方面,好的融资项目甚至低到4%都有人做。”

  “目前地方融资平台发行的债券收益率一般是5%~8%,通常要低于银行贷款,但需要较为漫长和繁冗的审批过程。”一名知情人士透露。

  另外,金融掮客也可以得到一定的中间费用。记者了解的情况是,小贷公司或者其他金融掮客有些是直接收取中间的介绍费,也有按一定比例收取费用的。记者接触到的一家小贷公司表示,根据资金量大小不同,收取的费用比例不同。

  而据上述知情人士介绍,目前在其他长三角地区亦有很多这样的掮客,他们在努力寻找合适的地方政府项目,然后实现资金和项目的“完美对接”。

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