央票停发未解“钱荒” “资金盛宴”难再现

1评论 2013-06-14 06:55:04 来源:中国证券报 作者:张勤峰 打板粤泰股份错在哪?

  前述交易员表示,小长假前最后两个交易日,由于券商和基金等机构休假,银行间市场参与主体减少,资金面得到暂时的缓和,但节后随着券商基金等重新入市,资金缺口再度凸显,且央行未开展逆回购打击市场信心,整个交易日资金面都较为紧张。

  压力未减 央行难“旁观”

  分析人士指出,后续流动性供求并不乐观,资金面自我改善的难度较大,尤其是季末的考验不小,央行启用逆回购或SLO主动投放资金的可能性在上升。

  从历史季节性规律看,由于财政存款多增和季末银行揽储影响,5、6月份新增存款规模一般较高,由此造成6月和7月初存款机构需补缴大量法定存款准备金,对银行体系流动性形成收紧的作用。6月5日的准备金补缴,即被认为是小长假前资金急剧收紧的原因之一,而接下来的6月15日(后延至17日)、25日和7月5日,准备金补缴恐怕还将对资金面接连施加压力。

  同时,季末影响不容小觑。季末为满足存贷比、流动性等指标考核,银行竞相揽储、运用到期理财资金冲规模以及提高备付等,多会对市场资金面造成不小的扰动。而今年以来,相关监管机构陆续出台了系列监管政策,包括规范银行理财发展、清查违规票据业务以及加强债市监管等,更可能加大季末银行调配资金的难度。

  另外,7月份企业预交二季度所得税将导致财政存款明显增加。过去几年,7月一般是全年财政存款的高峰期。

  反观流动性的供给。一方面,6月剩余几周公开市场到期资金均不多,接下来两周只有320亿元和250亿元,跨月当周也不过460亿元。另一方面,市场已经在下调外汇占款增长预期,理由一是美联储削减量宽规模预期升温,引起了市场对短期国际资本重新外流的担忧;二是部分银行为满足外汇存贷比要求,也可能加大购汇力度。近期,国内人民币兑美元即期汇率震荡回调,显示市场售汇压力的确在减弱,外汇占款可能难以延续前期高增长。

  综合来看,目前银行机构超储率本就不高,资金总量难言宽松,而未来一两个月流动性供求形势并不乐观,资金面可能已无法重现前期宽裕局面,而出现较大波动的风险将明显增加。不过,也有市场人士认为,鉴于经济增速重新放缓,央行放任资金成本中枢大幅上行的可能性较小,若资金持续紧张,尤其是出现短期资本外流的苗头时,央行仍可能动用逆回购或SLO等手段稳定市场资金面。

关键词阅读:资金面 央行 央票 钱荒 券商基金

责任编辑:申雪娇 RF13056
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