交叉性金融产品爆发金融机构共享混业盛宴

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月09日 07:05   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  混业,还是分业?对于当前的金融机构而言,这不再是一个问题。跨市场、跨行业的金融交叉已经给出了答案:混业趋势不可逆。

  金融机构都希望在混业的大势中分得一杯羹,甚至共享这场混业盛宴。

  然而,分业监管之下,金融机构的混业交叉必然带来模糊地带,这引起了监管层的格外关注。例如,近年来“影子银行”规模的急速膨胀、潜在风险累积成为今年的监管重点。

  国务院7月5日发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》提及“严密防范金融风险”,明确提出了防范跨市场、跨行业经营带来的交叉金融风险。

  产品“混业”

  从银信合作到银证合作,到银保合作再到银证信合作,可以看出,以银行为核心的金融产品“混业”发展的历程。

  “现在银行的混业,产品混业更为明显,无论是金融控股公司还是银行与其他金融机构的业务渗透,打政策擦边球的很多,我认为这是"边际混业"。”一位银行业分析人士对《第一财经日报》记者表示。

  这类业务被称为通道类业务,银行手握资金和项目两端,但是受制于存贷比等监管指标约束,银行有表外融资的冲动。

  2010年,银监会就曾发文规范银信合作,要求银信合作规模在两年内转入表内,此后银信合作占比急速下滑。根据信托业协会的统计数据,2010年末银信合作占比达到54.61%,到2013年6月末已经下滑到22.05%。在过去两年半时间里,银信合作产品余额仅增加了4241.54亿元。

  银信合作通道被严格监管之后,证券公司与保险公司的资管业务开启,券商与保险公司成为银行与信托合作的桥梁。

  例如,银行A为其融资方某地方平台设计的一款银证信产品:为规避信贷规模管理及平台贷监管,首先由银行B发起理财计划,投资于证券公司C设立的定向资产管理计划。同时,融资方发起设立财产信托,然后证券公司C发起定向资产管理计划投向该财产信托的收益权。

  这个时候,银行A与银行B以及证券公司C签署投资协议,证券公司C委托A银行作为投资顾问,可以发布交易指令以及监管资金投资。

  同时,为了保证银行B该理财产品的安全和收益,银行A再向银行B出具《承诺函》,在银行B理财产品到期、全额收回本金以及投资收益时,银行A承担银行B的本金和收益补足义务。最后,再由融资方和证券公司C签订《远期受让协议》,承诺到期溢价回购信托收益权。

  这是一个典型的“银证信”产品,其中涉及到银行、证券公司以及信托的产品业务。这也是银行通过表外途径,最终为融资方提供融资的典型案例。而在产品设计中,有多处监管政策模糊之处,例如尚未有法规明确禁止或者准许银行理财资金投资券商定向资产管理计划。

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【作者: 李静瑕】 (责任编辑:申雪娇)

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