分析称央行“锁长放短”将延续 熊市预期冲击债市

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月06日 20:08   来源: 经济日报   网友评论(人参与

  在债市熊市预期的笼罩下,国开行8月20日增发的4期固息金融债中标收益率创下该机构年内新高。在已经考虑到中长期利率债需求不足的前提下,国开债本次招标将短期品种——1年期规模增加至60亿元,3年、5年期为50亿元,10年期规模则减少至40亿元。招标结果显示,除了1年期品种中标利率稍低,其余期限利率大幅高出市场预期。

  国开债的发行结果很大程度上受到了公开市场操作的影响。8月20日,央行展开360亿元7天期逆回购,中标利率为3.9%。发行量的增加让市场有些许放松,但持平于上一期发行结果且居高不下的利率水平,又让投资者捏了一把汗。

  最新的资金面情况显示,市场期待多日的此次逆回购只是杯水车薪。8月20日,上海银行间拆放利率(SHIBOR)继续全线上涨,显示出资金面延续了紧张态势。

  资金紧张也影响了8月19日地方债的发行。财政部代理发行的2013年第七期253亿元三年期和第八期255亿元五年期地方政府债券,中标利率分别为4.29%和4.43%,创下2009年以来的最高水平,投标倍数跌至年内新低,显示投资者信心不足。

  在分析师看来,近期一级市场发行利率连续超预期,反映出了配置需求的收缩力度在加大。中信建投分析师刘献军认为,近期央行的态度明确了央行适度收紧长期资金的取向,“锁长放短”的操作仍将持续。瑞银证券分析师陈琦进一步表示,“锁长放短”将对中长期限的利率产品配置需求造成负面影响,进而带动收益率曲线陡峭化上行,并由一级市场向二级传导。

  利率债的供给还将持续,本周还将有180亿元农发债、300亿元10年期国债和112亿元山东省地方债进行招标。中信证券(行情,问诊)分析师李一鸣表示,目前关注的重点仍是8月21日发行的10年期国债,其发行结果将成为近期利率产品的风向标。

(责任编辑:李丽梦)

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