交通银行金融研究中心2013年9月宏观数据预测

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月30日 18:35   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  汇率预测数值:6.140-6.145(10月末,人民币兑美元)

  预测依据:

  受中国经济进一步企稳和美联储没有按市场预期缩减QE的影响,9月人民币对美元明显升值。展望10月,在美联储保持量宽政策不变和中国经济平稳运行的双重影响下,加之美国经常项目逆差压力依然较大而不愿使美元过于强势,人民币短期内升值压力仍较显著。但考虑到快速升值对出口的不利影响以及美联储政策的不确定性,人民币升值空间有限。综合考虑,预计10月人民币对美元可能小幅升值,但升值幅度较9月要小。从实际有效汇率来看,由于目前人民币仍主要钉住美元,因而人民币有效汇率在很大程度上受美元的影响。鉴于美元在10月可能处于震荡,预计人民币实际有效汇率将小幅上升。

  未来趋势判断及原因:

  年内来看,中国经济企稳向好和美联储政策的不确定性仍将推动人民币升值,但考虑到年初至今人民币对美元升幅已达2.24%,实际有效汇率升值更是高达6.3%,快速升值不利于出口(目前我国对欧盟、日本都是逆差)和稳增长,升值空间会比较有限。中长期看,在美联储逐步退出量化宽松政策预期的大背景下,全球资本流向可能发生改变、资本流入我国显著放缓是大趋势。尽管中国经济企稳回升,但能否持续回升尚待观察,中长期看人民币对美元不会持续升值。但为防止资本大规模、迅速撤出和出于人民币国际化的考虑,人民币也不会形成持续贬值的趋势。因此,未来人民币对美元汇率将呈双向波动、小幅升值和基本稳定的运行格局,并间或出现阶段性的贬值或升值过程。

汇率走势变化

  数据来源:CEIC,交行金研中心

  GDP预测:三季度同比增7.7%

  预测依据:

  6月份以来,在国务院推出的一系列确保“经济运行在合理区间”的政策支持推动下,经济增速已经开始呈现出企稳态势。首先,从先行指标来看,当前经济运行呈现明显走稳态势。7、8两月国内PMI指数持续反弹,8月份当月更是达到51%的年内高点,显示前期稳增长政策已经开始起效,企业对未来经济运行的预期明显改善。根据发电量、铁路货运量以及中长期信贷增速模拟的克强指数从6月份已经开始出现连续三个月回升。该指数对GDP有一个季度左右的领先性,这也预示着三季度国内经济增长动能可能转向扩张。其次,内外需求持续回暖将促使经济整体运行平稳。就出口而言,在世界经济增速“弱势复苏格局”基本确立的背景下,我国的出口需求将趋于回暖。投资方面,在政府出台的一系列确保“经济运行在合理区间”的政策支持推动下,国内固定资产投资增速仍将保持较快增长,但制造业投资增速持续下滑将制约其向上的空间。消费需求方面,下半年即有利好也有利空,预计总体仍将保持稳定。综合国内、外需求逐步恢复的判断,预计三季度国内GDP的环比增速将出现启稳回升,同比增速上升为7.7%左右。

  未来趋势判断及原因:

  预计在内外需求逐步恢复的背景下,下半年国内GDP的环比增速将出现启稳回升,预计三、四季度GDP同比增速分别为7.7%、7.5% (四季度同比回落更多是基数原因),2013全年经济增速仍能保持在7.6%左右,中国宏观经济仍将整体运行平稳。不过,当前经济运行仍存在制造业产能过剩、银行不良资产有所抬头、房地产价格上涨压力较大以及影子银行运行风险等不容忽视的问题。未来如果宏观调控政策能够合理把握,中国经济增长和物价水平仍有望整体保持在合理运行区间。

GDP增长走势 

  数据来源:CEIC,交行金研中心

   联系方式:021-32169999

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  机构来源:交通银行

【作者: 连平、周昆平、唐建伟、鄂永健、陈鹄飞、徐博】 (责任编辑:李恒群)

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