银行投贷联动开启新玩法:放贷+投行股权投资

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月14日 08:54   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  上海裕强户外用品股份有限公司(下称“裕强股份”)董事长蔡志春不曾想到,原先一场纯粹的贷款融资谈判,竟引来一位潜在的银行系股权投资者。

  9月底,在上海股权托管交易中心嘉定服务中心落成仪式上,裕强股份与招商银行(行情,问诊)签订两份协议,一是招商银行提供1000万元股权质押贷款;另一份则是招商银行旗下投资银行——招银国际通过境内子公司拥有裕强股份的500万元优先购股权。

  蔡志春说,最理想的状况,是招商银行方面一旦履行500万股权投资,企业还贷压力将骤降50%。

  但是,要让500万贷款变成股权投资,裕强股份必须满足招银国际提出的一系列业绩增长指标。

  “事实上,这也是银行开展投贷联动业务的新模式。”一位银行投行部人士透露,由于国内银行不准直接投资企业股权,以往投贷联动都是银行发放贷款+PE认购企业股权,如今招行与裕强股份的两份协议,表明银行开始直接参与境内企业股权投资。

  只是,在银行直投业务受禁的情况下,银行曲线PE投资已游走于监管空白地带;如今银行直接介入股权投资,如何建立防范利益输送的防火墙,如何防止大量贷款变身银行股权投资而逃债,考验着银行在风险监管与投资银行业务创新之间的“大智慧(行情,问诊)”。

  “在企业实现A股IPO渐行渐难的情况下,银行参与直接投资的主要利益驱动点,是扶持一批境内企业前往香港上市,由此赚取IPO承销保荐与股权增值的双丰收。”上述银行投行部人士指出。

  投贷联动新模式

  去年10月,裕强股份在上海股权托管交易中心挂牌交易,经后者推荐,蔡志春向招商银行申请一笔股权质押贷款。

  当时,裕强股份正在多家境内外企业谈判大额订单,包括美国A&J Manufacturing,Inc采购25万台烤炉(金额为1174万元),急需一笔银行贷款购买原材料完成订单生产。

  令蔡志春意外的是,与招商银行信贷员一同前来的,还有招银国际的工作人员。

  一位了解招银国际的人士透露,今年上半年,招银国际刚在深圳注册一家子公司,注册资金达数亿元,专门用于境内企业股权投资。

  究其原因,是因为政策规定银行不能参与直接投资,令多数银行采取“曲线直投”路径,即先在香港设立一家投资银行,再由后者在境内设立直投子公司,绕过监管部门对银行直投业务的限制。

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【作者: 陈植】 (责任编辑:申雪娇)

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