利率市场化改革如何完成最后一跃

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月29日 09:24   来源: 金融时报   网友评论(人参与

  近年来,我国利率市场化改革稳步推进并取得重要进展。货币市场利率、债券市场利率、外币存贷款利率已先后实现市场化。在此基础上,今年7月20日,我国央行全面放开了人民币贷款利率管制,目前,只有人民币存款利率有上限管理。至此,我国利率市场化改革已进入新阶段,而存款利率上限放开也被业界称为我国利率市场化进程的“最后一跃”。

  专家指出,尽管利率市场化改革只差“最后一跃”,但这一步的影响更为深远,所要求的基础条件也相对更高,需要根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进。

  利率市场化改革

  进展显著

  “近年来,我国利率市场化改革取得的进展还是十分显著的。”中央财经大学金融学教授郭田勇表示,“目前从利率批发市场上看,银行间市场拆借、国债市场的利率已实现完全市场化;从利率零售市场上看,贷款利率已放开下限,存款利率也能上浮了,整个资金市场的价格水平八成以上已经是市场化。”

  “自今年贷款利率下限放开后,虽然目前市场上资金价格涨跌不一,但此项改革的意义却很重大。资金价格交给了市场,由市场决定,这本身就是重大进展。不过,贷款资金目前处于买方市场还是卖方市场,就不是管理层能够决定的了。”中国银行(行情,问诊)国际金融研究所分析师李建军在接受本报记者采访时坦言,“从近几个月的情况看,贷款市场上目前还是银行比较强势,这是因为除了一般的信贷渠道外,企业缺乏其他融资渠道,债券市场、资本市场等多层次市场的建设和完善还需要一个过程。不过,利率市场化改革的方向肯定是正确的,也是大势所趋。”

  就在贷款利率市场化改革不断推进的同时,存款利率市场化也在积极向前迈步。2012年6月7日,央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,即在基准利率基础上上浮10%,去年的这项金融新政,使我国存款利率市场化迈出了重要一步。此后,各家银行存款利率相继有所上调,也标志着存款利率市场化步伐的进一步加快。

  今年以来,各家银行之间存款利率的分化正悄然加剧。截至今年9月底,多家股份制商业银行和城市商业银行纷纷上调了2年期及以上定期存款利率水平,达到央行允许利率浮动的上限。通过制定利率上浮方案,银行逐渐进入到了把控融资成本和回报预期的“定价学习阶段”。

  有关专家表示,下一步,存款利率上限放开将进入新的探索阶段,上浮比例调整以及存款保险(放心保)制度的推出,都将成为探索的环节,而如何控制全社会融资成本的提升,也将考验监管者的智慧。

  进一步推进改革的

  路径逐步清晰

  不久前,市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议在京召开。会上,央行副行长胡晓炼表示,按照统一部署,近期有序推进利率市场化工作的任务是:一是建立市场利率定价自律机制;二是开展贷款基础利率报价工作;三是推进同业存单发行与交易。此次表态亦被市场评价为公布了利率市场化“详解图”,进一步厘清了改革路径。

  10月25日,人民银行宣布贷款基础利率(Loan Prime Rate,简称LPR)集中报价和发布机制正式运行。该机制是贷款利率市场化的关键配套举措,也是利率市场化改革的又一重要步骤。

【作者: 牛娟娟】 (责任编辑:申雪娇)

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