去预期收益+基金化 银行资管产品回归“代客理财”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月09日 07:26   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

投资潮流

  本报记者 陈莹莹

  14家获得理财管理计划试点资格的商业银行,多数已经发行了相关产品。银行资产管理计划的火爆销售,给大资管时代的竞争添了几分“火药味”。而对于像雷蕾这样的投资者,在购买银行资管理财产品时,他们更关注与此前的理财产品相比,风险到底是高了还是低了?

  银行业内人士称,银行发行资管理财产品,是对资产池“一一对应”模式的尝试,资金投向、产品风险都趋于透明。借助“大资管”的契机,银行理财产品将加速转向去预期化、基金化的真正资产管理产品。资产配置,不仅将在以资产管理为核心的理财产品运作中起到关键作用,而且成为各银行“代客理财”的核心竞争力。

  去预期化

  中国证券报记者了解到,目前工商银行、交通银行、兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)陆续推出了自己的资产管理计划试点产品。据悉,目前有14家银行获得试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项业务。

  不过,首批产品并非所有投资者都可“染指”。工行推出的首款资管产品在说明书中明确,“该产品计划发行规模为75亿元,产品投资对象主要有高流动性资产(债券、货币市场基金、同业存款、质押式和买断式债券回购)、债权类资产(即理财直接融资工具)和权益类资产(新股及可分离债申购等)。这款产品的销售对象为金融净资产达到600万元以上超高净值客户,认购起点为10万元,追加金额为1万元的整数倍。”相比工行资管产品的高门槛,交通银行、浦发银行和兴业银行等推出的理财管理计划主要面向稳健型、平衡型、成长型、进取型的全体个人客户。在认购起点方面,相对“亲民”,其中,交行认购起点为10万元,对客户金融资产规模无具体要求,而兴业和浦发的认购起点均为5万元。

  不过,与普通理财产品要表明预期收益率所不同的是,多数资管产品“去预期化”。比如,工行的资管产品属于非保本浮动收益类型,既不提供保证承诺,也不保障本金,投资者需自担风险。“也就是说,到期了到底能收回多少收益,甚至能不能实现收益都是个未知数?”雷蕾心中不禁产生这样的疑问。

  招商证券金融行业首席分析师罗毅表示,银行理财业务“去预期收益化”的方向非常明确。不设预期收益,且采用净值化管理是银行资管和普通理财产品的方向。监管层如果想打破银行兜底、刚性兑付,就必须先撤掉预期收益率的行业惯例。但他同时指出,并非所有资产管理计划都未标明预期收益率,关键是要做好风险的严格披露,比如投资标的、投资去向等,特别是高收益产品更应该做到透明化、阳光化,为投资者做决策提供充分、真实、详尽的信息。

  普益财富分析师叶林峰表示,随着我国利率市场化进程不断加深以及监管层对银行理财业务的逐步规范,银行理财产品摆脱当前按照预期收益率发行的模式,转向基金化、结构性的真正的“资产管理”产品,已经成为不可逆转的趋势。因此,在未来以“资产管理”为核心的理财产品运作中,资产配置必将起到关键作用,如何更好地利用多种金融工具,为客户进行财富管理将成为各大商业银行竞争的重点。

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【作者: 陈莹莹】 (责任编辑:卢珊)

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