大资管破解“刚性兑付”魔咒 理财业务迫切纠偏

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月14日 07:32   来源: 时代周报   网友评论(人参与

  从过去泛资管时代到真正的大资管,是银行欢喜之时,因为资管时代开启解决了一直以来饱受诟病的银行理财产品不透明和“刚性兑付”等问题,从此,商业银行将迎来一个新时代。但与银行来往密切的券商、基金子公司、信托等非银行金融机构感到阵阵寒意,如果银行资管计划完全放开,非银机构的通道业务或将消亡,这必将改变现有整个资产管理市场格局

  “如果说之前是一个泛资管时代,自从10月19日银监会放开的银行理财,做资管业务的试点以后,我认为真正的大资管时代已经到来了。”11月5日,在2013 China Venture中国投资年会上,民生加银资管董事总经理蒋志翔这样表示。

  从9月酝酿到10月诞生,包括工行、交行在内的11家银行推出了总计116亿元的银行资产管理计划。不过,目前银行资产管理计划的试点规模还比较小,相对于万亿级的理财市场而言,资管计划初期规模只有百亿。另外,试点银行的资产管理计划也还不够尽善尽美,对银行普通理财产品和其他资产管理类产品的冲击都还暂时有限。

  东方证券银行业资深分析师金麟告诉时代周报记者,银行的资产管理计划将比现有的理财业务框架更为规范,但银行资管计划会经历一个较长的过渡期后,才会替代传统理财业务。

  无论如何,银行资管时代开启,解决了一直以来饱受诟病的银行理财产品不透明和“刚性兑付”等问题,从此,商业银行将迎来一个新时代。

  银行不再承担风险

  “未来银行理财业务的一个创新方向是要推出银行资产管理计划,以彻底防范通道类业务风险。”9月的 “2013第七届中国银行(行情,问诊)家高峰论坛”上,银监会业务创新监管协作部主任王岩岫直言银行资管计划的重要意义。

  在王岩岫话音刚落的短短不到一个月时间,银监会创新监管部便推出创新组合“银行资产管理计划+理财直接融资工具”。

  银行理财业务发展过程中,由于相关法律法规限制,银行不能直接投资于非标准产品,但为了规避监管,银行会借助于基金公司、证券公司、信托公司等的通道,正是由于通道业务的存在,银行理财产品无法做到透明。但银行往往会向客户承诺一个预期收益率,相当于银行为理财产品持有人承担了隐性担保,这就意味着一旦出现风险,将由银行出钱息事宁人。银监会此次的创新组合,正是意在解决诟病已久的银行理财产品不透明和“刚性兑付”等问题。

  据了解,实现“银行资产管理计划+理财直接融资工具”之后,作为资金端的银行资产管理计划,将实现资管的资金与原有的银行理财资金相分离,形成独立的风险收益体系;而处在资产端的理财直接融资工具,形式上是标准化产品,投向是类似银行理财非标资产。资产端和资金断意义匹配,银行资管计划和理财直接融资工具直接对接,能够避免资金和资产不匹配的问题,减少不必要的通道环节,降低期限错配风险。

  而对于银行理财另一大弊病—“刚性兑付”。普益财富研究员叶林峰曾表示,目前大部分投向非标准债权类理财产品通过信托、券商等“通道”进行投资,信托和券商不会承担起主动管理的职能,风险仍然留存在银行端。由于采取了预期收益率的形式发行,无论是宏观环境的变化还是融资企业经营情况的变化都无法反映到理财产品的价格中,这无疑使得银行面临刚性兑付的巨大风险。

  而与传统理财产品相比,银行资管计划最本质区别在于没有预期收益率,只有没有核算并公布净值。相应地,银行资管计划的好处在于独立开户、独立计入资产负债和损益,不会占用银行的资本金,银行从中只收取管理费,风险则由投资者自行承担。这将有助于银行理财业务回归本质,摆脱“刚性兑付”的怪圈。

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【作者: 胡秀】 (责任编辑:祝玉婷)

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