年末市场利率仍将走高

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年11月27日 07:00   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  中国银行(行情,问诊)国际金融研究所宏观经济研究主管温彬接受中国证券报记者专访时表示,目前的流动性紧张局面主要是商业银行资产负债结构调整引发的。年底市场利率仍将走高,中国人民银行应维护市场流动性,应对“去杠杆”不力的个别机构采取有针对性的惩罚措施。

  同业业务致流动性紧张

  中国证券报:今年年末流动性紧张的局面似乎与以往不同,出现这种情况的原因是什么?

  温彬:理论上,每年年底,受财政存款集中投放的影响,流动性相对比较宽松。同时,今年10月新增外汇占款达4416亿元,创今年2月以来的新高。流动性应该宽松,但资金市场呈现持续紧绷的状态,主要是因为今年以来商业银行同业业务快速增长。同业业务原本是流动性管理的重要工具,但各家银行为了追求资产规模扩张和盈利增长,进行监管套利。目前,上市银行同业资产占总资产的比重达12%左右,部分商业银行的占比高达20%。

  商业银行通过在银行间市场融入期限短、成本高的负债,配置期限长、收益高以买入返售为主的同业资产。这一模式包含较大的流动性风险:同业资产和负债期限错配严重,同业资产以1-3年的资产为主,而负债期限则短至7天到1个月。每到月末,各家商业银行存款“冲时点”,理财产品资金回表,就会导致市场流动性短缺。如果央行不进行逆回购注入流动性,市场利率就会迅速上升。因此,尽管我国M2余额已达107万亿元之巨,金融机构超额存款准备金率保持在2.1%的超高水平,流动性依然紧张。

  应保持流动性稳定

  中国证券报:如何缓解流动性压力并有效管理市场预期?

  温彬:央行可能也比较纠结。央行在今年6月“钱荒”时未及时施以援手,主要是想对金融体系的流动性风险进行一次压力测试,并希望以此警示金融机构主动“去杠杆”。从其后的两个月情况看,效果较明显。但在最近两个月,流动性压力又凸显,货币市场利率中枢不断上移,国债价格下降,一度引发债市恐慌,主要是因为银行同业业务不断扩张,资产和负债期限错配引发的流动性风险成为常态。央行被迫使用逆回购等手段缓解市场流动性压力,这也给了商业银行“央行总会出手救助”的预期,导致恶性循环。目前传闻中即将出台的监管新规将约束商业银行的同业业务,其效果如何还有待实施后进一步观察。

  目前央行应采取多种政策工具保持金融市场的流动性稳定,对于个别对同业业务扩张不加约束的金融机构实施有针对性的惩罚措施。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

【作者: 任晓】 (责任编辑:申雪娇)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

理财产品快速查询进入频道

银行名称

委托货币

产品期限

投资类型

预期收益