PMI数据点评：PMI再现企稳回暖补库存动能仍显不足

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月02日 09:05 来源：金融界网站网友评论（人参与）

　　12月1日发布了官方份制造业PMI数据。11月制造业PMI 为51.4%，环比上月持平，且连续14个月位于临界点以上。从2008年金融危机以来历年同期的景气走势看，2013年11月制造业PMI基本延续了季节性企稳回暖的态势。

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　　一、PMI连续五个月企稳，大小企业分化明显

　　首先，从整体制造业PMI数据看，11月PMI环比上月持平，整体延续了季节性企稳回暖态势。不过，相比去年同期景气指数0.4的环比升幅而言，2013年11月当月PMI环比升幅为零，回升力度依然偏弱；同时，从历年同期PMI的绝对数值来看，2013年11月当月PMI为51.4，绝对值也略低于历年当月51.7的均值水平。整体看来，11月PMI整体延续了季节性企稳回暖态势，不过相比历年同期的景气状况，当前PMI整体动能仍然较弱。

图1 2013年11月制造业PMI延续了季节性企稳回暖态势

　　其次，大、小企业景气指数分化明显。在大型企业PMI持续强劲反弹、创下近19个月以来新高的同时，小型企业PMI却连续4个月下降、创下了近半年新低。

　　11月大型企业PMI一举跃升至52.4%，创下了近19个月以来的新高，大型企业PMI连续六个月的强劲反弹走势，与近期国内规模以上工业增加值明显回升互为印证。目前看来，国内规模以上工业企业投融资预期已经明显升温，整体生产经营活动正日趋转向扩张。在大型企业PMI强劲反弹的同时，中型企业PMI也正趋于改善，11月中型企业PMI为50.2%、环比上月持平，基本稳定在50临界点之上。不过，11月小企业仅为48.3%，相比上月反而下降了0.3个百分点，创下了近半年的新低。

　　从分规模企业的PMI景气指数看，大型企业对制造业经济企稳回升的作用更为明显，小微企业经营环境依然堪忧。

图2 大企业PMI升至19个月新高、小企业PMI跌至半年新低

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【作者：陈鹄飞】（责任编辑：葛文静）

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