如果高富帅爱上互联网金融 利率会走到哪儿?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月07日 07:21   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  债券类是我资产配置中重要部分,可最近看到很多债券基金都跌到1元以下,我持有的一些债券基金也发生浮亏。我对债券类资产的配置该行动一下吗?债市是否存在逆向投资法则,现在该增加对债券的投资吗?

  十八届三中全会后,A股市场的情绪波动很大,先是认为改革力度低于预期,等到具体的改革内容披露后,市场又喜形于色。机构们最近宣称的 “史上最漫长”大牛市真要来了吗?

  许戈【星展银行(中国)有限公司个人银行部副总裁及财富管理策略总监】

  国内债券类资产今年表现并不理想。去年债券类基金平均收益率为7.14%,今年却“大失水准”,原因有二:一是去产能过剩,影响一些企业盈利表现;二是通胀担心令债券承压。从10月CPI为3.2%来看,通胀上扬对债市是一个利空。

  未来债券的投资,我觉得短期防风险,长期有契机。一是目前金融债和国债收益率已到了2008年高位,5年期金融债收益率为5.52%,为2008年最高,上方空间不大;二是银监8号文对非标资产的检查,可能倒逼银行退出非标资产,增加债券的需求;三是除开年底因素,市场流动性仍显宽松。因此,“扬长避短”的债券投资策略是一种选择。

  另外,我非常认同你的观点,无论何时,都应该保有一定比例的债券资产,它起到“收益稳定器”作用。

  展望未来,首先需认清,这一次结构性调整意义非凡。从其它国家的结构性调整看,时间一般持续5-7年,过程中各行业要对自己动手术。其次,中国股市已经告别普涨局面,未来即便上涨,也是一个“选美”过程。各行业与股票会经历结构调整的强风,能留存下来的,上涨幅度与时间,岂止是“波澜壮阔”、“史上最漫长”可形容?但前提是,你看准的是“谷”而非“灰”。

  至于投资期限的选择,有个角度可供参考。从十五大、十六大和十七大大会议后,股票市场的表现有些规律性,即在三中全会以后一年内开始上涨的,是一个前低后高的走势。背后的投资逻辑也相对简单,新政策公布执行后,效果会慢慢体现。因此,未来6-12个月,可能是一个缓慢上涨的过程。

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(责任编辑:戴海东)

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