资管计划能否双赢 管理收费模式仍待斟酌

　　继第一批银行资管计划面世之后，有业内消息称，第二批银行理财资管产品即将于12月份发行，目前各试点银行正在上报相关发行材料，同时有试点银行透露，第二批产品发行规模与第一批相差不大。

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　　自银行自管计划推出之后，被业界认为具有替代非标债、消化银行体系内风险、助力理财产品透明化、退出刚性兑付的重要意义。然而，有专家提出，从长远发展来看，资管计划不应该仅仅是对银行理财产品的规范改革，对于银行而言，资产管理计划也应该具有深层次的利益驱动，使得投资者和银行能形成一个双赢的局面。这其中，银行的管理收费模式就成为了其中一个关键点。

　　首批资管产品配置趋于保守

　　继国内10家商业银行资产管理业务试点获批之后，10月中旬，第一批资管计划面世，工行、交行、浦发、兴业等银行资管计划纷纷启动募集资金，10家银行发行资管计划规模达100亿元左右，每家银行5亿至10亿元的发行规模，期限大多在1年至3年之间。近日有消息称，第二批银行资管产品即将于本月发行。

　　据业内人士透露，在首批百亿元资管计划的资产配置中，大约25%投向债券直接融资工具，而此类投资正是针对非标资产形成的替代，监管也有意指导优先投向国家重点扶持的行业和产业；另有40%左右投向债券资产，其余配置货币市场工具和同业存款等，整体风险较低。

　　明显区别于传统银行理财产品的是，银行资产管理计划是银行作为管理人发起设立，按照与客户约定的方式和投资范围等对客户委托的资金进行投资、运作、管理的特殊目的载体。资产管理计划资金是独立于管理人和托管人的固有资金，独立开户，单独管理、建账和核算。

　　通过资产管理计划，银行可将信贷资产或其它资产转化为债券直接融资工具，后者可通过公允价值进行市场交易，具备了流动性，同时可以将银行非标准化贷款转化为标准化投资工具。业内人士分析，此次监管推出的资管计划试点，可以看做是“8号文”的延续。此前，商业银行为了规避监管以及将信贷出表，通过各种通道为银行自身的客户进行融资。事实上，在此过程中，不仅增加了银行自身的成本，而且不断在银行系统内积聚风险，增加了对风险管理的难度。针对这些情况，银监会出台的“8号文”对银行理财的资金投向比例和产品管理作了严格限制。