外贸数据点评：圣诞消费旺季来临年末“出口虚增”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月09日 10:20 来源：金融界网站网友评论（人参与）

　　11月份，我国进出口总值 3706 亿美元，扣除汇率因素，同比增长 9.3%。其中出口 2022 亿美元，同比增速超预期反弹至 12.7% ；进口 1684 亿美元，同比增速小幅回调至 5.3 %；贸易盈余 338 亿美元，当月顺差创下2009年以来新高。

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　　欧美圣诞旺季订单需求的季节性增长及年末“出口虚增”隐约可见，应是11月中国出口超预期反弹至12.7%、创下近七个月新高的主要原因。

　　一是临近11月欧美传统的圣诞消费旺季，海外订单需求的季节性增长推动整体出口增速延续了反弹走高的态势。

　　从分区域的出口增长走势看，在11月中国对日本同比增速小幅回调的背景下，当月中国对美国出口同比大幅反弹至17.7%、创下一年半新高，对欧盟出口同比大幅更是超预期反弹至18.5%、创下近两年以来的新高。受益于欧美传统圣诞旺季有效需求的季节性增长，当月中国对G3（欧盟、美国、日本）发达经济整体出口增速反弹至15.2%的近两年新高，与此同时，11月中国对东盟、金砖四国等多元市场的出口也出现了不同程度的小幅增长，这与近期摩根大通全球综合PMI持续反弹走高的态势互为印证。

图1 欧美圣诞旺季订单需求的季节性增长推动11月出口反弹走高

资料来源：交行金研中心

　　二是年末“出口虚增”隐约可见，可能也在一定程度上解释了11月两位数超预期的出口激增。

　　窥一斑可知全豹，我们可以从以下四点对可能存在的“出口虚增”予以佐证：

　　首先，11月对港出口同比“由负转正”、转口贸易占比再创七个月新高，可能并不是外贸增速向好的“拐点”信号，相反很可能是因为年末再现了热钱借道经常项下的转口贸易流入中国内地。

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　　相关专题：

　　2013年11月宏观经济数据

【作者：交通银行金融研究中心】（责任编辑：葛文静）

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