明年资金成本将进一步走高

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月12日 07:14   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  2013年,流动性成为银行间市场的头号话题。从5月下旬开始,流动性持续紧张,6月份更是爆发“钱荒”,给机构的流动性管理带来了前所未有的挑战,并对各项业务产生了深刻的影响。年初以来,7天回购利率的平均值在4.1%左右,创历史新高。预计,2014年流动性会延续紧张的状况,资金成本较今年可能会进一步走高,7天回购利率的平均值可能进一步升至4.5%左右。

  首先,货币政策暂难放松,流动性的基调是偏紧。货币政策偏紧的原因在于防止影子银行的无序扩张,而到目前为止,影子银行的监管还没有达到实质性的效果,社会融资规模居高不下,地方融资平台的风险短期内无法化解,房地产价格也连续上涨。因此,短期内看不到货币政策放松的希望。

  其次,利率市场化进程中,银行的资金成本仍处上升通道。2010年以来,理财资金不断分流银行存款,使得银行体系的资金成本不断抬升。2009年-2012年,7天回购利率的年均值分别为1.23%、2.12%、4.02%和3.50%,运行中枢逐年抬升;2013年,更是互联网金融发力的元年。互联网金融的加入,使得利率竞争进一步加剧。以余额宝为例,自成立以来,收益率一直保持在5%左右,且流动性与活期存款不相上下,投资金额更是远小于银行理财产品,大大提高了公众对于流动资金投资收益率的预期。11月底,货币基金的余额为5890亿元。可以预见,明年将会有越来越多的银行与基金公司合作,推出类活期存款的货币资金。

  最后,银行对于流动性管理的态度改变,预防性资金需求越来越大。自6月份以来,由于流动性时常毫无征兆的收紧,机构为了确保自身流动性安全,纷纷提高了备付水平。而且,一旦央行暂停逆回购,融出资金的意愿就会下降。在货币政策放松前,机构的谨慎心态难改变。

  在总体偏紧的情况下,明年2-4月的流动性可能会成为一年中最为宽松的时段,为机构带来一些喘息的机会。

  一般而言,12月底是一年中银行超储率最高的时点,为年初的流动性打下一定的基础。2001年以来,由于财政存款的投放以及监管指标考核的影响,历年超储率最高的时点一般都是12月末。如2012年一季度末、二季度末和三季度末,金融机构的超储率分别为2.2%、2.1%和2.1%,2012年四季度末,金融机构的超储率提高至3.3%,农村信用社的超储率达到8.2%。今年四季度,预计超储率也不会低于去年年底。因此,明年前四个月,预计流动性较今年下半年宽松,明年1月因为春节的影响,资金面可能以阶段性紧张为主。

  对于投资者来说,这一期间是调整资产配置的较好时点。在负债端,机构可以吸收较长期限的资金,锁定资金成本。在资产端,可以择机减持部分债券,压缩久期,同时配置部分到期日在6月底的资产,以便年中再投资。

(责任编辑:申雪娇)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

理财产品快速查询进入频道

银行名称

委托货币

产品期限

投资类型

预期收益