盘活存量方能破解资金面紧张

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月23日 11:46   来源: 金融时报   网友评论(人参与

  一切恍若2013年6月“资金面紧张”情景的再现:上证指数持续下挫,银行股阴跌不止;房贷暂停;同业存款利率上涨;短期理财产品预期收益率上升;银行间同业拆放利率和质押回购利率一路走高……

  与6月“资金面紧张”相似之处在于,6月,美联储暗示退出量化宽松政策,引发资本从新兴市场向美国迁徙;而此次12月18日,美联储最新议息会议声明,将从2014年1月开始削减每月的购债规模100亿美元至750亿美元,标志着美联储正式开启退出量化宽松政策之旅,市场担心部分热钱流出后,会给国内流动性带来压力。

  相似之处还有,6月出现了银行间市场交易系统延迟收市情形,银行违约传言四处散播;此次银行间市场交易系统同样出现延迟半个小时收市情况,平安银行行情问诊)、杭州银行违约传言在坊间不胫而走。

  此外,6月股市受“资金面紧张”影响出现剧烈振荡,以拥有较多违约风险资产的民生银行行情问诊)为领跌龙头的银行股,出现了“过山车”式行情;此次银行股同样领跌股市,中信银行行情问诊)、交通银行行情问诊)和建设银行行情问诊)甚至在12月20日收市前3分钟,出现了瞬间跌停现象。

  不同之处在于,5月外汇占款增速明显下降,仅增加668.6亿元,较4月2943.5亿元的新增量大幅缩水77%,6月外汇占款更是净下降412亿元,为自2012年11月以来的首次下降,资本流入格局发生改变;此次虽然银行体系资金紧张,但11月新增外汇占款3979亿元,是连续第四个月正增长,国际资本流入压力增大。

  不同之处还有,与6月央行意在进行压力测试、挤出信贷泡沫的意图相异的是,此次银行间市场资金价格一出现异动,央行立即通过官方微博安抚市场情绪,并连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。央行在微博上表示:“近期,已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。如必要,将据财政支出进度情况,继续向符合条件的金融机构通过SLO提供流动性支持。未来,将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。”央行主动管理流动性的态度非常坚决。

  不过,与导致6月市场资金紧张的5个原因相比,此次造成银行体系资金紧张的原因固然有商业银行面临年末考核和信息披露,“冲时点”较为明显;月中例行法定存款准备金补缴;年底财政存款投放时点存在不确定性,且投放低于季节性规律,部分抵消了外汇占款的投放效果等相似因素,但最重要的原因依然是银行理财资金、同业资金到期产生的巨大资金接续缺口。

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(责任编辑:申雪娇)

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