3000亿SLO难降息 根本在于机制变革

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月25日 11:43   来源: 国际商报   网友评论(人参与

  近日,中国人民银行连续多次使用短期流动性调节工具(SLO),向市场注入流动性。分析人士表示,SLO可以从点上对金融机构进行调控,但其能否发挥作用要看其能否实现应有的透明度。解决市场流动性的根本之举并不在于投放货币,而需要建立更为良性循环的市场机制。

  针对近期货币市场出现的新变化,中国人民银行连续多次使用短期流动性调节工具(SLO),向市场注入流动性。然而,反映金融市场流动性紧张与否的银行间同业拆借利率和上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)等数据却不降反升。

  分析人士表示,SLO可以从点上对金融机构进行调控,但其未能发挥作用的重要原因是未能实现应有的透明度。解决市场流动性的根本之举并不在于投放货币,而需要建立更为良性循环的市场机制。

  3000亿元SLO难降息

  “从市场反应来看,央行的举措并没有发挥出应有的效果。”首创证券研发部副总经理王剑辉在接受国际商报记者采访时指出。

  在连续多日停止公开市场逆回购操作之后,央行在12月20日突然宣布,已经连续3天使用SLO工具,已向市场注入3000亿元人民币

  SLO从今年初开始在国内使用,在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用,相比逆回购和正回购,操作时间更为灵活,而且以7天内短期回购为主。

  中国人民银行公开市场业务操作室在11月29日发布公告,在10月28日和10月30日两次使用SLO工具,操作期限均为两天,分别向市场投放流动性410亿元和180亿元,中标利率均为4.5%。

  王剑辉表示,启用SLO工具有其特殊原因。年底市场流动性偏紧,美联储启动量化宽松(QE)弱退加剧了对市场流动性偏紧的预期,加上央行停止数期逆回购操作,使得市场迫切需要注入流动性。“启动SLO工具,可以从点上对金融机构进行一对一的调控,可以比较好地解决个别金融机构流动性紧张的问题。”不过,王剑辉指出,从广义货币(M2)等数据来看,市场整体上并不缺流动性,流动性偏紧只是相对的,更多的是局部意义上的问题,因此央行启用的是SLO工具,而非公开市场逆回购操作。

  不过,从市场上来看,这一操作似乎并未产生效果。12月23日,上海银行间同业拆放利率仍在延续上周以来的涨势,隔夜Shibor利率、7天期Shibor利率、14天期Shibor利率和1个月期Shibor利率分别上涨59个基点、119个基点、124个基点和13个基点。

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(责任编辑:申雪娇)

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