利率改革是未来金融改革的核心 三大因素推高利率预期

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月08日 22:05   来源: 《环球财经》   网友评论(人参与

  在新的一年里,我国的金融改革工作面临三个核心问题:利率改革、汇率改革和资本管制改革。这三个问题中,利率改革的重要性首当其冲,它是解决金融体制性问题的突破口。顺利完成利率改革,就理顺了国内金融市场,汇率、资本管制改革的措施与目标之间的对应关系将会变得直接与清晰。

  当前金融市场的两大问题凸显出利率改革的必要性:第一是“钱多”与“钱荒”并存的怪现象;第二是利率直线上升。2013年6月底的“钱荒”过后,业界进行了诸多讨论,但根本原因何在,钱荒与利率上升的内在联系何在,至今并未论证清楚。这种不清楚直接导致了年末的“类钱荒”再次重来,而我们的应对则再次表现出犹豫与迟疑。实际上,我国货币供应量已近110万亿,2013年新增贷款可能会接近10万亿,社会融资总量则达到银行贷款量的2倍,均创历年新高,为什么市场还会“钱荒”来袭、利率狂飙呢?

  要解释这个问题,需要全新的视角。个人认为,有两个重要因素可能被我们忽略了:第一,2008年以后整个社会的资金需求旺盛,全社会的资金杠杆率高企,挤占了原本用于备付的银行资金;第二,十八大以来金融自由化热议,全社会出现高涨的利率市场化预期。

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【作者: 曹彤

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