社区银行业务强势崛起—富国银行2013年四季度季报分析

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月17日 10:43   来源: 银行家   网友评论(人参与

  2014年1月中旬,美国各大银行发布2013年四季度季报,其中,富国银行在2013年全年实现净利润219亿美元,较2012年增长16%,成为2013年净利润最高的美资银行,再一次证明其投资价值。富国银行的成功,表明在金融脱媒的大趋势下,传统银行业务并未完全丧失竞争优势,更确切地说,社区银行业务存在具备高盈利的广阔发展空间。

  富国银行季报的两大亮点

  在美国银行业走向复苏的进程中,富国银行处于领头羊位置。在2013年四季度季报发布之后,最吸引人们目光的是富国银行正式确立其最赚钱美资银行的地位,以及利润向商业银行业务回流的趋势。

  亮点之一:富国银行盈利能力显著。富国银行季报的最醒目之处是其盈利能力。我们选取摩根大通、摩根士丹利、高盛和富国银行相比较(见表1)。富国银行的盈利能力极为显著,无论是净利润还是净资产收益率,都表现出较大的领先幅度。富国银行的盈利能力具有较强的可持续性。我们将其与同为商业银行的摩根大通相比较,摩根大通的各项盈利指标全部下挫,而富国银行的各项盈利指标全面上扬,尤其是资产收益率一项,较摩根大通高出一倍以上。这固然是因为摩根大通在2013年诉讼缠身,并支付包括“麦道夫”欺诈案在内的巨额赔款与罚金,但是,富国银行受诉讼影响较小的现状正表明其经营的稳健性。因此,富国银行的盈利能力既源于商业银行业务发展的行业因素,又源于其本身业务经营的强大竞争力。

  亮点之二:商业银行业务的竞争力遥遥领先。富国银行季报展现了商业银行业务的竞争力。在我们选取的比较对象中(见表1),摩根大通和富国银行偏重商业银行业务,摩根士丹利和高盛偏重投资银行业务,虽然部分投资银行在净资产收益率方面可以接近商业银行,但是商业银行的规模优势使得其净利润的规模遥遥领先。商业银行业务在富国银行的业务结构中占有相当大的比重,2013年净贷款在总资产中的比重达到53%,这也是富国银行常被视作商业银行的重要原因。从2013年四季度季报所披露的数据来看,富国银行的商业银行业务有着很高的质量。2013年,富国银行的利息收入为470.89亿美元,非利息收入为409.8亿美元,利息收入是非利息收入的1.15倍,并且贷款利息收入达到355.71亿美元,占利息收入的76%。这表明商业银行业务是富国银行盈利的主要来源。富国银行的商业银行业务具有较高的存贷利差。2013年,富国银行的净息差为3.39%。虽然较2012年的净息差3.76%有所下降,但是在行业中仍处于领先地位。根据摩根大通2013年四季度季报,摩根大通2013年各季度的净息差在2.18%~2.37%之间,远低于富国银行。富国银行的贷款质量在2013年大幅提升,这是富国银行净利润大幅增长的直接原因。2013年,富国银行净销账占总贷款的比重为0.56%,较2012年下降0.61个百分点;贷款损失准备金为总贷款的1.81%,较2012年下降0.38个百分点;贷款损失准备金为净销账的3.32倍,较2012年的1.93倍大幅提升。与摩根大通相比(见表2),各项贷款质量指标均大幅领先。

  作为盈利支柱的社区银行业务

  富国银行有三大业务线,分别是社区银行业务、批发银行业务,以及财富、经纪与退休金管理业务,其中,社区银行业务是最重要的业务,富国银行对自身描述即为“基于社区”的金融服务公司。季报展现的商业银行业务竞争力,主要是社区银行业务的竞争力。

  社区银行业务是主要的利润增长点。社区银行的业务稳步增长使得富国银行获得强大的盈利能力。2013年,富国银行三大业务线的规模和利润都呈上升趋势(见表3),但是,财富、经纪与退休金管理业务的规模相对较小,对净利润影响较大的仍是社区银行业务与批发银行业务。在前两类业务中,社区银行业务无论在绝对规模还是增长率上均显著高于批发银行业务。因此,社区银行业务是2013年富国银行净利润最主要的增长点。

  社区银行业务显著改善了资产质量。贷款质量的提升使得信贷损失拨备下降,这是富国银行2013年净利润大幅增长的直接原因。在三大业务线中,尽管由于资产质量改善,信贷损失拨备的数额都显著下降,但是社区银行业务的信贷损失拨备下降额度显著大于其他业务,比其他业务释放的信贷损失准备金总和还要多出数倍。社区银行业务的结构调整也有助于增加富国银行的利润。在富国银行的社区银行业务中,按揭贷款占有较高的比重。2013年,富国银行大幅减少次级按揭贷款的规模,并增加第一按揭贷款的比重。这一结构调整可以显著提高社区银行业务的资产质量,从而大幅减少信贷损失拨备。

  社区银行业务显著降低了资金成本。对于2013年富国银行的净息差下降,季报给出两个解释:一是由于调整流动性预期,增加长期负债、定期存款和短期投资及现金;二是客户驱动的存款强劲增长,促使现金和短期投资大幅增加。在这一背景下,富国银行需要尽可能地降低资金成本,以维持较高的存贷利差。2013年,富国银行的资金成本仍保持在较低的水平,在各项资金来源中,成本较低的“市场利率账户与其他储蓄”有着较高的增长率,并且在全部资金来源中具有最高的规模(见表4)。

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【作者: 郭宏宇】 (责任编辑:祝玉婷)

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