熨平利率波动:央行重启正回购

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月19日 11:04   来源: 华龙网-重庆商报   网友评论(人参与

  中国人民银行18日以利率招标方式开展正回购操作,期限为14天,交易量为480亿元,中标利率为3.8%。这是央行时隔8个月首次开展正回购操作。央行上次开展正回购是在2013年6月。不过,最新公布的SHIBOR(上海银行间市场同业拆放利率)却依然显示为资金面较为宽裕。银行业内分析认为,央行短期重启正回购操作,仅是对资金面波动的平滑措施,不代表货币政策收紧。

  节后资金回流是主因

  据一大型股份制银行交易员透露,央行昨日在公开市场上展开28天期480亿正回购操作。昨日,上海银行间市场同业拆借利率显示,除14天资金上涨16个基点外,其余所有期限资金均回落。其中1日Shibor续跌27个基点至2.6800%,7天资金续跌14个基点至3.7430%。

  数据显示,1月流通中现金M0增加近1.8万亿,从以往经验来看,这些春节前增加的流通中现金在节后会有较大部分回流到银行体系。中金公司的分析报告称,节后现金回流是近期资金面宽松的最主要原因。

  央行意在熨平利率波动

  兴业银行(行情,问诊)经济学家鲁政委认为,央行重启正回购符合预期:一方面春节后现金大量回流,且预计外汇占款新增较多,隔夜和7天利率已落至合理利率区间下端,“本次操作是避免银行流动性过于宽松,意在熨平利率波动,不意味着货币政策取向的转变。”鲁政委说。

  招商证券(行情,问诊)宏观研究主管谢亚轩分析认为,央行如果觉得资金利率下行的节奏过快,有可能会采取一定的行动。如果央行要求银行放慢贷款节奏,央行可以通过窗口指导、调整准备金等手段来实现。但总体来说,货币政策近期不会有大的改变,总体仍将是紧平衡状态。

  不过,对于后市资金面,多数券商建议投资者仍应保持谨慎的态度。从近期央行的公开市场操作来看,春节后虽然面临巨额逆回购到期,可管理层并未急于主动注入流动性,而是选择让资金自然回笼,反映了货币政策的基调并未改变。

  显然,央行可能会通过各种工具避免资金面出现极端紧张,减少对经济的负面冲击,但除非增长出现超预期下滑,否则货币政策也难以放松。展望后续,“虽然我们认为今年资金价格可能会较去年更为平稳,但是,资金价格的高位运行或仍是常态。”有分析师坦言,“以目前的限度来看,一季度可能会是全年资金面最为宽松的时期,过了3月份,随着外围收缩趋势的进一步凸显、内部需求的上升以及监管层稳健偏紧政策的落实,资金面将回归高位平衡的状态。”据新华社

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【作者: 梁龄 高维微】 (责任编辑:祝玉婷)

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