风险在哪里

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月03日 11:49   来源: 经济日报   网友评论(人参与

  风险在哪里

  随着各种“宝类”产品规模日益庞大,一旦发生大量提前挤兑,货币基金公司就需要有足够的风险准备金以保证流动性安全

  买“宝类”产品的人们最关心的是,持有的“宝”们是否安全?事实上,“宝类”产品背后的流动性隐患令人担忧。

  目前,货币基金投资同业存款享受着“提前支取协议存款不罚息”的红利,也就是双方可约定利率,基金公司即使提前赎回存款,银行仍按约定利率支付利息。由此,利差损失由银行承担,基金公司既能保证流动性,又不用承担利息损失。“如果是一般性存款,提前支取部分是按活期利息算的。在银行间流动性紧张的时点,银行为了拉同业存款没办法,被迫接受。”某国有银行的一位业务人员说。

  但这一红利背后却存在流动性隐患。一旦市场逆转,货币基金遭遇集中赎回,美国Paypal式的崩盘风险就有可能在我国上演。“虽然大规模提前支取属于小概率事件,但随着各种‘宝类’产品规模日益庞大,货币基金公司就需要有足够的风险准备金以保证流动性安全。”兴业银行(行情,问诊)首席经济学家鲁政委说。

  来自监管层的消息也可能对“宝类”产品走向产生影响。2月28日,中国证监会新闻发言人张晓军表示,为了促进余额宝等互联网基金的健康发展,证监会正在研究相关监管规则。

  张晓军说,我国货币基金正在加快发展。货币基金发展具有众多意义,但是风险揭示不足、风险揭示不到位等问题也存在,比如关于货币基金不等同于银行存款等提示不明确。有必要根据市场的变化,加强货币基金各环节的风险管理。

  一旦监管层要求基金公司就所投资银行的协议存款风险准备金做出保障,要求风险准备金需要和银行协议存款的未支付利息挂钩,那么对货币基金将产生极大影响。例如,未支付利息的部分一旦超过基金公司的风险准备金,风险准备金的计提比例要从10%提高到15%,未支付利息超过2倍风险准备金时,计提比例要提高到20%,以此类推。

  如果以此对照余额宝,按照其目前4000亿元规模计算,一年的管理费约为13亿元,现有10%的结算风险准备金仅为1.3亿元。若协议存款利率仍以6%计,银行未支付给余额宝的利息大约在15亿元左右,因此需缴纳的风险准备金为15亿元,高于余额宝1.3亿元10倍之多。如果不增加风险准备金,投资者收益无法保障;如果增加风险准备金,基金公司将面临运营、投资、收益压力,其收益率必然大幅下降。

  “随着‘宝类产’品规模越来越大,值得注意其自有资金能否支持流动性安全。”曾刚说,对于互联网金融的监管,出发点应是对其长远发展有利。“对风险属性不应回避,但也要避免走极端。”曾刚表示,监管要量体裁衣,不能对潜在风险视而不见,也不能完全照搬对传统银行的监管办法。面对新事物,要理性分析,适度规范,在创新和监管之间寻求平衡。

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(责任编辑:申雪娇)

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