藏着魔鬼的细节 互联网货基超高收益的秘密

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月28日 08:09   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  关键时刻,货币基金总是会亮出一鸣惊人的高收益。

  3月25日,汇添富全额宝登陆微信理财通,其高达6.4050%的7日年化收益率惊艳全场。可供比较的是,同一天货币基金A类平均收益率只有4.29%。

  汇添富动了怎样的“手脚”?记者通过调查采访发现,自从货基遇上了互联网,货基在追求高收益的路上就有了新玩法,如在“线下”锁定大额机构资金后,以保证基金规模相对稳定性,便于“操盘”,再于“线上”向散户吸金。

  不过,随着央行叫停协议存款,货币基金的高收益率或将难以为继。

  收益释放手段

  为了迎合互联网首秀,公募基金难以抑制高收益的冲动,汇添富全额宝亮相理财通最吸引人的是高收益率。7日年化收益率高达6%左右,着实让不少业内人士不解。

  “货币基金主要配置协议存款,协议存款的利率一般稍高于银行间市场利率,目前1年期SHIBOR利率为5%,3M期利率为5.5%,所以全额宝做到6%以上的收益率确实很难。不过并不是没有办法。”北京一位资深货币基金经理如是告诉21世纪经济报道记者。

  对于货币基金操作而言,最难的是流动性管理,大额申购赎回都会对基金经理操作造成干扰。全额宝明显深知怎么规避这一不利因素, 3月13日,全额宝选择暂停申购,并在登陆理财通的前夕3月21日恢复申购,规模相对稳定就为基金经理操作提供了很大便利。

  上述北京货币基金经理继续向21世纪经济报道记者表示,一般而言,每家基金公司因持有的资金量不同而议价能力不同,但每一家银行在和基金公司做协议存款时候报价不会相差太多,一般是几个BP。但在规模相对稳定的情况下,汇添富一定是集全公司之资源,向银行要了一个相对较高的协议存款。

  “所以除了上述收益率稍高的协议存款外,如果货币基金短期内7日年化收益率飙升,最有可能的一个原因是卖券。”上述人士透露。

  3月27日的数据显示,货币基金A类中位居第一位的是中海货币A爱基,净值,资讯,该基金的7日年化收益率为8.278%,在货币基金中位居首位。中海基金相关人士表示,这和近期卖券有关。

  深圳一位资深市场人士向21世纪经济报道记者解释,假如基金经理持有某种票面价值是100元的债券,但如果二级市场上该债券的市场价格涨到110元,基金经理卖掉,就多了10块钱收益。

  “如果该货币基金规模不大,这部分收益会在货币基金收益率上有明显体现。即卖券的行为可以明显撬动货币基金的短期年化收益率。业内一般以7日年化收益率来衡量货币基金收益水平,所以一日的卖券行为,可以影响连续多日的收益率。”上述人士向21世纪经济报道记者详细分析。

  公开数据显示,汇添富全额宝规模并不大,尚不到6亿元,从逻辑上讲卖券换取一时的高收益是非常有可能的。

  21世纪经济报道记者发现,近期大成基金旗下的大成现金增利收益率同样较高。接近大成基金的人士给出的逻辑同样类似:能保持较高收益率的货币基金一般是因为基金经理投资经验较丰富,能够及时把握短融交易机会;根据不同的期限安排短融自动到期,从而保证持续稳定的收益释放。

  然而,不是基金持有的所有短融都有交易机会的,基金持有的高价值券卖掉,收益兑现后,高收益率难以为继。不过,也不排除一只基金持有的短融较多,且可以陆续出手赚取差价,陆续带来收益。

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(责任编辑:申雪娇)

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