光大银行营收增长滑入个位数 遭券商看空

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月01日 11:21   来源: 经济观察网   网友评论(人参与

  历尽多年终于在香港上市的光大银行(行情,问诊),在香港公布首份年报后即遭到券商唱空。

  “因光大银行客户业务实力弱于同业而且资金状况疲软,我们将其2014、15年税后净利润预测分别小幅下调4%、4%。我们维持对于光大银行A 股的卖出评级以及基于剩余收益模型计算的12个月目标价格人民币2.4元。”高华证券在研究报告中写道。

  目前,在已公布2013年业绩的上市银行中,光大银行成为唯一一家被评级为卖出的上市银行。

  2014年3月30日,光大银行公布营业收入653.06亿元,同比增长9%。其增幅远低于招商银行(行情,问诊)(16.9%)、浦发银行(行情,问诊)(20%)和中信银行(行情,问诊)(16.9%)。

  从以上各家商业银行资产结构看,受制于银行间市场流动性紧张,限制经营杠杆扩张,是光大银行收入大幅低于以上商业银行的主要原因。

  以营业收入增幅最高的浦发银行为例,其公司投资净额8,243.48亿元,较期初增加3521.23亿元,其中,贷款及其他应收款类的投资同比增长222%,规模达到5152亿。而2013年浦发银行新增贷款只有2229亿元。

  “对于所有股份制商业来说,这类投资资产大幅提升了2013年收入。”一位不具名的分析师说道。

  根据浦发银行财务报表的注解,其他应收款项类投资为本集团发行的保本型理财产品投资的特殊目的实体配置的资产,投资方向主要为信托贷款。

  中信银行更为凶猛。其买入返售和应收款类投资总计5868亿元,同比增长367%。其中,应收款项类投资(定向资产管理计划及同业理财投资)3001亿元,同比增长432%;买入返售金融资产(票据类资产)达到 2868亿,同比增长315%。

  招商银行财务报表显示,其投资证券及其他金融资产总额同比增长47%。其中,应收款项类投资增加2354亿;拆出资金及买入返售金融资产增加2566亿元,占生息资产比例从2012年的6%跃升至11.6%。

  对此,国泰君安银行分析师表示,2013年第四季度,市场普遍预期即将出台较为严格的同业监管政策,而招商银行的同业创新业务并未显著放缓,在资金价格持续上升的环境下,持续加大对高收益同业资产及应收款项投资力度,助力业绩增长超预期。

  由此,为提高报表上收入的增长,商业银行尽可能的倒腾资产。

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(责任编辑:申雪娇)

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