中资行结构性理财产品接地气 最高年化收益12%

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月05日 15:35   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  21世纪经济报道不完全统计,3月底以来,中资、外资行的发行量占比分别为63%、37%。对比发现,中资行的结构性产品更接“地气”。

  21世纪经济报道 以往仅有外资银行推出的结构性理财产品,开始频繁出现中资银行推荐名单上。21世纪经济报道不完全统计,3月底以来,中资、外资行的发行量占比分别为63%、37%。

  对比发现,中资行的结构性产品更接“地气”。总的来看,优点包括:最低收益回报基本跟上1年期存款基本利率,挂钩标的50%都是沪深300指数。缺点则在于,绝大部分产品期限在半年内,获得最好回报易成奢望。

  最低收益跑赢1年定存

  近日,广发银行的“欢欣股舞”2014年第13期(沪深300指数期末双向连续型带触碰条款)发行成立,期限177天,挂钩沪深300指数。银率网信息显示,其募集的本金部分用于投资货币市场工具、债券(包括但不限于国债、央票、金融债、短期融资券、企业债、中期票据、公司债)等。

  收益部分则投资于与沪深300指数挂钩的金融衍生品,最终理财收益取决于沪深300指数在观察期内的表现。预期年化收益率幅度在4.5%至10.25%。

  这款产品的期初价格为2180.73,障碍价格1为2529.65(即期初价格的116%),障碍价格2为1919.04(即期初价格的88%)。

  观察期内,若股指曾超过障碍价格1或低于障碍价格2,投资者到期的理财收益率为5.00%(年化)。若从未超过障碍价格1且从未低于障碍价格2,则分为两种情况。

  一是沪深300指数期末价格,相比期初价格涨幅或跌幅小于4.50%,投资者则获得保底收益率4.50%;二是沪比期初价格涨幅或跌幅超过4.50%,则投资者收益等于保底收益率4.50%加上期末涨跌幅绝对值超过4.50%部分的50%。换句话说,当沪深300指数期末价无限接近、但又未触及2529.65点时,投资者就能获得最高10.25%左右的年化收益率。

  这款产品中,最低年化收益率高达4.50%是亮点。21世纪经济报道统计16款近期发行的中外资行结构性理财产品发现,收益率设计上,两类银行的风格差异甚大。中资行产品的特点是最低年化收益率水平设置相对较高,基本都能跟上1年期存款基准利率3%的水平。其中,预期收益率最高的为招行一款113天期股票指数表现联动(期末双向连续型带触碰条款)产品,保本且预期收益达12%。

  譬如,农行发行的2014年第17期看涨沪深300指数人民币理财产品,期限33天,预期收益率的区间为3%-7%。招行的两款结构性产品,最低的年化收益率甚至达4%。

  上海一位股份行零售业务负责人分析,只有将最低的年化收益率保持在较好水平,才能符合国内投资者对银行理财产品的预期。

  而外资银行的不少产品仅做到90%的本金保障。如汇丰银行正发行的一年期人民币结构性投资产品(2014年第35期),挂钩三只欧洲金融类股票,虽然预期最高年化收益率可达10.02%,但仅有到期90%本金保障。

  期限半年居多,五成挂钩沪深300

  从产品期限、挂钩标的看,中资行、外资行的结构性产品也风格迥异。挂钩标的方面,21世纪经济报道统计,外资银行主要喜欢选择标普500指数、欧洲金融股和奢侈品股票。如汇丰银行的两年期人民币结构性投资产品(2014年第34期),就是选择挂钩三只欧洲奢侈品类股票。

  中资行产品挂钩标的则更接地气。21世纪经济报道统计,50%产品选择挂钩沪深300指数,其它标的包括港股衍生产品、黄金等。从银行来看,招行结构性产品挂钩标的最丰富,囊括沪深300指数、个股、黄金和SPDR标普500 ETF信托等。上述零售业务负责人建议,投资者应选择自己熟悉的挂钩标的产品。

  产品期限方面,招行发行的焦点联动系列之黄金表现联动(黄金期末双向连续型带触碰条款)非保本理财计划,期限仅65天,潜在最高年化收益 9%。不完全统计,中资行的结构性产品期限基本都在半年内。譬如招行发行的其他三款结构性产品,期限也仅在113天和120天;农行的结构性产品更仅33天、91天;平安银行(行情,问诊)的产品期限在91天、365天;广发银行则是177天。

  外资行风格是长期型产品,期限基本在1-2年内。东亚银行最近发行的“益易为盈”保本投资产品系列6(人民币),预期最高年化收益率达13%,但期限长达3年。虽然设计的期限较长,不少产品都设置了提前触发结束的条款,缺点是投资者难以预期具体的时间点。

  如上述东亚银行的理财产品,挂钩安联保险、安盛集团及英国保诚集团3只股票,设计了季度提前到期机制。若于结算日前的任何 1 个观察日,所有挂钩标的的收盘价格均高于或等于相关的触发点,产品将于紧接该观察日的收益支付日提前终止,理论上看,投资期限最短可缩至3个月。

  上述中资行零售业务部负责人表示,结构化产品中期权产品的期限越长,购买期权的成本就越高,如果期限较短,获得最高回报的概率在降低。中资行设计期限短产品,主要是为迎合当前投资者对理财产品短期化的主流需求。

  本报据银率网数据统计,2014年1月,13款到期未达最高预期收益率的结构性产品,招行、广发和农业银行(行情,问诊)领头的中资行占比77%,东亚银行、法兴银行则占23%。2月共11款结构性理财产品未达最高预期收益率,由广发银行、农业银行包揽。

【作者: 刘振盛】 (责任编辑:李丽梦)

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