央行开展630亿元正回购 专家称温和是关键词

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月08日 21:39   来源: 央广网   网友评论(人参与

  央广网财经北京4月8日消息 据经济之声《央广财经评论》报道,今天,央行在公开市场开展630亿元正回购操作,较上周四缩量三成。其中14天正回购470亿,28天正回购160亿,14天正回购利率持平于3.80%。

  数据显示,本周公开市场到期资金量为2320亿,是上周的2倍之多,但四月也面临财政存款上缴等不利资金面因素。在此背景下,央行正回购力度较此前温和,也在市场预期之中。受基本面恶化的影响,接下来央行公开市场二季度的操作是否将趋于温和?

  经济之声特约评论员林耘认为,温和会成为一个关健词。从本周操作来看,央行周二启动了630亿正回购,分为两个档期,其中470亿是14天的。央行目前的做法保持了一种温和的状态,只要市场上基本的资金成本在可控的范围之内,央行并没有过多的动作,但是央行也没有用过于宽松的策略来应对。另外,央行现在调控市场的手段比以往更多了,除了正回购、逆回购等等,央行还可以通过尝试借贷便利来注入流动性,对特定的金融机构加以扶持,所以目前央行的策略偏稳健,不会让市场过度宽松,也不会因缺乏资金造成市场资金成本的过大波动。

  有评论认为,前瞻地看,由于经济基本面趋弱以及人民币大幅贬值,外汇占款面临下降的风险,财政存款上缴对二季度初的流动性将构成一定压力,由于央行无意维持此前异常宽松的资金面,因此,最为宽松的时期已经过去。

  对此,林耘认为,最波动的时期已经过去,但是最为宽松的时期是不是已经过去,还不好判断。从改革和稳增长的需要来看,央行存在进一步释放流动性的可能,但是最紧的时候已经过去。

  关于货币政策是否会发生变化,有观点认为,央行将维持中性的货币政策和信贷政策,但可能进行微调以支持稳增长措施。央行可能在更长的时期内将银行间利率维持在较低水平,这有利于稳定最终借款人的融资成本。但是,也有观点认为,货币政策会适度放宽。下调存款准备金率的可能性是存在的。考虑到在投资需求下降的条件下,市场对资金的需求也会有所回落,二季度的资金面应该不会过于紧张,下调存款准备金率的时间点可能还会延后。因此,货币政策的适度宽松将主要体现在央行的公开市场操作上。

  林耘表示,现在大家关注度比较高的微调是存准率的降低,目前央行所采用的存准率确实非常高,存在调低的可能,但是央行也不会轻易调整存准率,因为央行目前还有几个目标要完成,包括通过偏紧的资金状态迫使商业银行调整负债结构、资产结构,而且从去年以来对影子银行的心理还在延续,所以央行不会过于急迫的,通过降成本的方式给市场注入过多的流动性。此外,如果说3月底4月初国外普遍调升了对中国经济的判断,主要是预判政策会松动,另外会觉得股市有机会,这也意味着海外的资金会流入,不利于央行在这个时点降低存准率。

  林耘认为,央行更多的考虑是维持市场资金成本的稳定。他建议,如果要动,不如动作大一点,在CPI的企稳并且比较低的背景下,要动就肯定得动利率,这有可能是比降存准率更为有效的做法,因为它带来的变化是让利率水平降下来,让跨境的套利机会减少。

  上个月的国务院常务会议指出,要努力保持经济运行处在合理区间。来自中国证券报的消息说,为保证全年经济社会发展主要预期目标的顺利实现,从4月开始,一系列稳增长、扩内需措施有望密集出台。专家和分析人士指出,从稳增长措施的方式来看,仍将以投资为主,范围主要是保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业、城市雾霾治理、地下管网改造、给排水设施建设、城市地铁、轨道交通等。这是否意味着稳增长仍然需要投资发力?

  林耘说,从稳增长来讲,投资是政府手里最后的大牌,也是可控度最高的一张牌。林耘认为,政府这次在动用投资做为稳增长的工具的时候不是一个简单的做法,而是配合最近的改革目标,有重点的推进,跟以往有所不同,比如说保障房、棚户区改造、铁路建设等等。另外,降税也是政府的一个做法。上周国务院常务办公会议,给小微企业降税,把规模的上限做了上移,这个受益面比较大,同时能够起到鼓励创业和带来就业的效果。

  林耘表示,其他的两架马车我们也会充分利用,正如总理所强调的,通过改革来拉动投资、促进消费、改善民生,这是一个大的宗旨,也是所有政策的核心。不是简单的用投资来稳定增长,而是用改革来带动经济的企稳和民生状况的改善。

(责任编辑:戴海东)

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