欧洲央行正力图避免通缩 贷款支持证券或为突破口

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月14日 16:30   来源: 手机汇通网   网友评论(人参与

  欧洲央行(ECB)正考虑采取开创性举措来避免经济陷入通缩,但这些举措中有一项若要出台还需时日,而且并不保证一定会出台。这项举措旨在修复一个处于金融危机重灾区的市场。欧洲央行正在想方设法促进欧洲证券化资产市场的发展,这些资产以贷款作为支持。

  由于通胀率只有0.5%,远低于央行设定的略低于2%目标,央行的决策者上周同意,采用“非常规工具”以避免通胀压力长时间偏弱。

  欧元区内外压力与日俱增,要求决策者采取的举措应该包括量化宽松(QE)政策(或称“资产购买”)。

  但像美联储(FED)和英国央行(BOE)那样购买主权债的想法,遭到立场偏于强硬的欧洲央行决策者反对,其中以德国央行行长魏德曼(Jens Weidman)为首,他认为这样做等于变相对政府直接提供融资。

  高盛(Goldman Sachs)首席欧洲经济学家Huw Pill说,“欧洲决策者的回答是,他们已做好准备在有必要时采取资产购买等措施,但在欧元区,买进民间资产(打包的银行贷款),要比购买主权债更加可行也更有效。因此需要更加全面和深入地重新激活银行贷款的证券化市场”。

  这将会需要欧盟层级的规范调整,也需要改变此类资产监管的方式,透过国际银行资本规范来管理。

  更为活耀的有资产担保的证券(ABS)市场,将协助减轻银行资产负债表中的债务负担,让银行有能力做更多放款。但要达到这状态需要时间。

  纽约对冲基金谘询公司SGH Macro Advisors的执行长Sassan Ghahramani称,欧洲央行的计画“理论上相当合理,也是最有针对性的机制,能够按照需求提供信贷。但从宏观的角度来看,其效果相当微小,市场肯定不会对这计划是否实现或者何时实现太过兴奋。”

  欧洲情势不同

  各界普遍将这场金融危机归咎于证券化债务。加强监管或可解决问题,但也让这类资产对银行的吸引力降低。

  然而,在欧洲,该市场被视为是振兴对中小型企业放款的关键。

  欧洲金融市场协会(AFME)表示,欧洲去年发行了1,808亿欧元的证券化产品,较2012年的2,510亿欧元减少,也远低于危机前水准,2007年时约在4,500亿欧元,2008年更高达7,110亿欧元。

  中小型企业证券化仅占当前发行量的一小部分。

  欧洲央行正在努力重振该市场,辩称欧洲的ABS不同于美国,美国ABS较为复杂且违约率较高,因此欧洲ABS在资本待遇上应该较为宽容。

  对于ABS担保品提供详细贷款资料的新要求,应该也能提高透明度,并重振市场信心。

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(责任编辑:申雪娇)

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