央行放水行情发酵 收益率延续下行

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月15日 07:02   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  4月14日(周一),银行间市场资金面整体宽松,各期限利率整体下行。隔夜回购下行11bp至2.62%,7天回购利率下行12bp至3.52%。

  上周公开市场共实现净投放550亿,这是央行连续8周进行净回笼后,首周实现公开市场净投放,一定程度上改善了市场对流动性的预期。在此预期下,自上周五开始,债市出现一波小牛行情,收益率快速下行,尤其以中短端尤为明显。

  昨日债市延续下行趋势,收益率整体走低。利率产品方面,7年国债下行较小约1BP,10年国债下行约3BP;金融债下行更为明显,交易活跃的关键期限3、5、7、10年金融债均下行有5BP。信用产品方成交集中在短融、高等级中票和企业债,收益率也均有下行,剩余116天的14大唐集SCP004成交在4.80%,较估值下行8BP;剩余4.91年的14国网债01成交在5.68%,较估值下行10BP。

  在经济趋于弱化和通胀相对温和的基本面组合下,中长期利率上行的空间有限。然而财政政策驱动的稳增长,以及明显增加的供给压力,一定程度上限制了收益率下行的空间。从资金面来看,外汇占款面临下降的风险,财政存款上缴对二季度初的流动性将构成一定压力。基于当前的基本面和资金面,加上估值因素,中短期金融债相对优势较明显,可能有一定下行空间。对交易型机构而言,建议在总量控制的情况下,关注中短端金融债的交易机会;但对谨慎性机构而言,该时节也是获利回吐的好时机。

(责任编辑:申雪娇)

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