同业上演债券借贷新戏 年初至今总结算近千亿

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月18日 07:09   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  尽管同业业务一直被监管层严防死守,一些边缘化的同业业务却在市场变化中被重新演绎,从多年的僵化状态突如一夜春风袭来破土而出,并且大有蔚然成林之势。“债券借贷”即是其中之一。

  日前,平安证券固定收益部副总经理石磊告诉21世纪经济报道,债券借贷这一业务作为“做空”的主要方式,从去年就已开始有所发展,尤其在去年债券大熊市之时,债券借贷可以做空赚钱。而今年以来,债市有所回暖,交易更为活跃,这一工具也被更多机构所使用。

  事实上,早在2006年央行即颁布《全国银行间债券市场债券借贷业务管理规定》,在银行间市场正式引入债券借贷业务。此前,银行间债市仅有买断式回购这一做空工具,但由于实现成本较高,市场并未形成真正的做空机制。

  按照债券借贷交易流程,债券借出方将债券借给债券借入方的同时,借方需提供一定数量债券作为质押,交易双方约定在未来某一特定时间,借入方归还债券借出方相等数量同种债券并支付一定费用。

  “从央行的规定来看,债券借贷的做空环境较买断式回购更为宽松。”接近工行金融市场部的相关人士表示,债券借贷场内、场外交易都可以,期限可长达1年(买断式回购融券期限只有3个月),融券方也不必现金抵押,只需要质押债券就可以进行业务操作。

  因此,债券借贷业务的发展亦被认为是央行意图将做空机制引入债市,使债市迈入一个多空力量更平衡的时代。央行亦提出,下一步将推动债券借贷业务等制度创新和产品创新。

  多家机构密集调研筹备参与

  机构对于债券借贷业务热情的增长,从以下这组数据对比可见一斑。

  根据中央结算公司统计数据,2014年1-4月期间,债券借贷业务总结算量达963.8亿,交易次数达692笔,其中,中国工商银行(行情,问诊)作为主要融出方融出债券达438.4亿,上海银行亦参与融出债券27.9亿,浦发银行(行情,问诊)融出债券12.8亿,兴业银行(行情,问诊)融出债券2.8亿,总参与机构达到25家。

  而2013年1-4月,这一业务总结算量仅为318.6亿,交易次数120笔,仅有工行作为唯一融出方融出债券159.3亿,总参与机构11家。而2009-2012年同期,这一业务结算量均不超过5亿,参与机构仅寥寥几家,其中两年同期仅有2笔交易。

  按照过往业务开展经验,参与机构以银行与券商为主,其中银行一般作为融出方、券商作为借入方。但今年以来,德阳银行、恒丰银行、广州银行等中小银行也加入了借入方的阵营。

  “今年除了上述几家银行参与进来,已有多家银行正待参与,安排相应业务人员进行密集调研,并在制定研讨业务方案。”接近工行的人士透露,除了一些大型银行,以广州南粤银行、杭州银行、部分农商行及农信社等为代表的中小银行亦跃跃欲试。

  机构为什么会在今年始如此青睐此项业务,“因为中小金融机构借入的一般都为利率债,流动性比较好,变现容易,而抵押给银行的一般都是信用债,流动性较差,总体而言,借券有利于借入方的流动性。”石磊解释。

  广东一家券商固定收益相关负责人介绍,目前市场对于信用债质押回购参与程度并不高,不但要加点甚至干脆不参与。而通过债券借贷这一手段则可以将信用债放大转换成利率债,然后再将利率债质押出去,提高融资效率的同时,也解决了由于持仓的利率债规模小导致的融资成本高企等问题。

  “债券质押式回购以后,融来的资金可以做同业存款,也可以买高收益债券、短融、超短融等,都可以实现期限基本匹配的基础上套利。另外,融来的资金除满足借入方杠杆需求之外,还可以用作季末基金规模冲量,实现额外收益。”上述人士说。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

(责任编辑:申雪娇)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

理财产品快速查询进入频道

银行名称

委托货币

产品期限

投资类型

预期收益