上市银行:关注资本市场 平衡股东利益

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月24日 18:31   来源: 中国银行业   网友评论(人参与

  当前,优先股办法的出台,为上市银行开拓了新的融资渠道和股权调整机会。密切关注资本市场,做好市值管理,完善股权结构,平衡股东利益,将是当下上市银行必须做好的管理功课。

  3月21日,中国证监会正式发布了《优先股试点管理办法》,对我国16家上市银行来说,时下最好的消息或许莫过于这个办法的出台。这一办法允许包括上市银行在内的上市公司可以发行优先股,为上市银行开拓了新的融资渠道和股权调整机会。而且,该办法还将上市银行作为一类特殊主体,允许其根据商业银行资本监管规定,非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股。

  业界甚至评论这一办法“为上市银行量身打造”,有利于上市银行进一步保障和平衡股东利益。一方面,商业银行对于资本市场来说举足轻重;另一方面,作为上市公司,商业银行在资本市场上的一举一动都密切联系着股东利益。密切关注资本市场,做好市值管理,完善股权结构,平衡股东利益,将是当下上市银行必须做好的管理功课。

  从盈利管理转向市值管理

  随着中国农业银行(行情,问诊)成功完成股改和上市,我国的国有商业银行均已成为上市银行,而更多的股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行已经或正在积极创造条件进入资本市场。作为公众持股的上市银行,理想状态下,管理者的最终目标是为股东创造价值,也就是实现市值最大化,这与传统非上市银行的管理目标有着明显的区别。因此,我国商业银行股改上市之后,作为管理者必须转变经营理念,着力提升银行可持续的核心竞争力,努力实现市值最大化。

  从盈利管理到市值管理是一个重大的转变。以我国商业银行目前的状况来看,如何在上市之后适应资本市场的要求,转变经营观念,打造成为令投资者和公众尊敬的优秀上市银行,仍然有许多问题需要探讨和解决。

  一是向投资者展现可持续的未来盈利能力。银行当期和未来的盈利能力是影响其股价和市值的最核心因素。投资者购买银行股票,主要是看其未来的利润增长前景,因此,作为银行管理者,不仅要为股东创造良好的当期业绩,更要让股东看到未来持续盈利的能力。从根本上看,一家银行持续的盈利能力则取决于其盈利模式。目前,商业银行的盈利模式可以分为两类:利差主导型盈利模式和非利差主导型。传统商业银行的盈利主要来自于存贷款利差,属于利差主导型模式,随着综合化经营及银行脱媒趋势的发展,商业银行的经营模式也逐渐从利差主导型向非利差主导型转变。在这一过程中及时给予投资者预期,正确引导投资者,是确保股价平稳的基础,其核心在于向投资者展现未来盈利能力的可持续性。

  二是找准市场定位,打造差异化优势。我国商业银行发展的同质化现象严重,不同银行之间处于一种相对低水平的竞争状态,而资本市场能实现细分市场的目标,满足差异化的金融服务需求。如,农业银行的市场优势在于县域和农村金融,如果能够做足做好县域和农村市场,则能形成相对的竞争优势。在资本市场上,一个全面综合的经营主体,或许反而不如有某一方面专长的更具投资价值,也更具对抗大盘下挫的缓冲空间。

  三是完善股权激励机制,平衡其对于股市的正面和负面效应。我国商业银行通过建立高管和核心员工股权激励体制,能够最大限度地调动管理者和员工的工作热情,提升经营业绩。但是,也要正视股权集中兑现可能形成的股价冲击。因此,应适当设立较高条件,与公司的业绩、公司价值的持续提高挂钩,最大可能降低激励绑架股价的情形。值得一提的是,过去我国城市商业银行普遍实行的员工持股的形式,在很大程度上只是员工的福利配给,对于吸引高端人才、提高经营效率、获得市值突破、实现股东回报的直接作用比较有限。因此,改善股权激励机制,对于市值管理和股东利益保障,有着重要的意义。

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【作者: 林海】 (责任编辑:申雪娇)

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