揭开影子银行的神秘面纱

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月26日 07:17   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  2007年的美国次贷危机不仅给美国资本市场带来了沉重打击,而且对实体经济产生了一定的影响。随后,欧盟诸国也纷纷被卷入了金融危机。新兴市场国家资本市场所受影响虽不大,但也面临着出口停滞、外资纷纷撤离等问题,从而对经济、政治产生了一定的影响。总的来看,这次危机对全球金融体系产生了重大影响。随后,各国专家对次贷危机的产生和发展过程进行深入研究,以探寻此次危机的根源。在诸多分析结论中,一种观点认为:“影子银行体系”(shadow banking system)是危机的根源之一。“影子银行体系”或“影子银行”随之成为一个新的备受关注的金融术语。

  从20世纪70-80年代开始,为了保持经济增长率,发达国家逐渐放松了对金融的管制,全球金融体系开始了一场剧烈革命。到了90年代,传统银行体系之外的非银行金融体系逐步得到发展和繁荣,这一方面增强了资本的流动性、提高了资源的配置效率,进而促进了金融市场的繁荣;另一方面,由于监管的缺失,其风险迅速积累,成为整个金融业的一大隐患。在反思金融危机的原因时,非银行金融体系被作为“影子银行体系”的概念提了出来。如何判断影子银行体系对传统银行体系乃至整个金融体系的影响、如何对影子银行进行监管是当前国际金融界最为重要的议题之一,各国也纷纷出台金融改革方案,试图将影子银行体系纳入监管范围,重塑金融体系,防范金融危机的扩大。

  在美国,众参两院于2009年以后陆续公布了金融改革方案,2010年7月21日,弥合两院主要分歧并具有妥协色彩的金融改革法案——《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》(DoddFrank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)(以下简称《多德-弗兰克法案》)经总统奥巴马签署生效。该法案以提高金融市场的透明度、限制银行的高杠杆经营、保护金融市场上消费者的利益、维护金融市场的稳定为宗旨,致力于解决金融危机显现出来的问题,防范类似危机再度发生。欧盟也加紧推进金融监管体系的建立,“三局一会”的设立标志着泛欧金融监管体系的启动。

  由于中国资本市场受到严格管制,并未完全对外开放,此次金融危机对国内金融市场的影响并不是太大,金融危机的传导效应主要表现为对中国外贸出口的冲击。但中国国内也开始关注和讨论影子银行问题。与其密切相关的是非银行金融体系的发展壮大和社会融资结构的变化。近年来我国非银行金融体系发展较为迅速,包括信托公司、私募股权基金、金融租赁公司、财务公司、小额贷款公司等。从融资方面看,银行贷款以外的融资规模和比例呈扩大和上升趋势。中国人民银行公布的数据显示,2013年上半年社会融资规模达10.15万亿元,较上年同期增加2.38万亿元,创历史同期最高水平,其中,人民币贷款占比不断下降,人民币贷款占同期社会融资规模从2008年的70%降至2013年上半年的50%。目前,国内理论界和实务界对影子银行的关注越来越多,对影子银行给出了不同的定义,做出了不同的评价。

  究竟应如何定义“影子银行”?中国“影子银行”的规模有多大?它们对传统银行体系的影响有多大?中国整个金融体系目前的运行状态如何?影子银行与整个金融体系稳定性之间是否存在必然联系?从监管角度看,应采取哪些监管措施应对日益突出的影子银行问题?一系列问题亟待解决。本书拟在对影子银行基础理论以及中国非银行金融体系现状进行研究的基础上,对中国的信用中介机构和业务进行深入分析,判断它们是否属于影子银行,并研究它们对中国宏观经济调控、货币政策和整个金融市场体系的影响,同时借鉴其他国家以及国际组织对影子银行的监管经验,结合中国的国情和现状,提出中国影子银行的监管框架和监管建议。希望通过对影子银行深入系统的研究,对中国金融体系的稳健运行乃至整个国民经济的平稳快速发展提出有所裨益的建议。

【作者: 阎庆民】 (责任编辑:祝玉婷)

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