近2000亿元非标资金业务遭清理 信托公司急谋转向

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-06 08:16:12 来源: 中国企业报 作者: 王莹

  近日,在银监会下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》(下称99号文)中,信托的非标准化理财资金池业务被明令叫停。

  资金池业务在大型信托公司较为普遍,该业务使得信托公司在项目合作谈判时更有议价能力,并节省融资方的募集时间,提高资金效率,近年来信托公司更是靠资金池业务扩大收益。

  专家认为,紧急叫停资金池业务短期内将引发流动性风险,信托公司资金池业务亟待转向。

  近2000亿元信托非标 资金池业务面临整改

  所谓“资金池业务”,是指资金运用方式为组合投资的信托产品业务,其特点是资金没有固定投向,一般投向为多个领域,由信托公司自主管理。与此前的银行理财运作方式较为相似,同样具有标的不明确、期限错配等特质。

  4月中旬,银监会出台99号文,明确叫停信托非标理财资金池业务,并要求已开展的非标资金池业务要尽快清理。

  “在期限设计上,资金池产品往往将封闭期设置为半年甚至更短,从而通过滚动发行将池子保持在一个适当的规模,长期滚动下来会使信托的风险不断积聚,期限错配容易引发流动性风险。”钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林在接受《中国企业报》记者采访时指出。

  “业内估算,信托资金池规模约3000亿元左右。其中,中融信托,平安信托等信托公司发行规模比较大。中融信托规模在600亿—700亿元之间。”赵江林称。

  而此次银监会叫停的非标资金池业务则指的是,一般投向非标债权资产(即未公开上市交易的债权性资产),而这类资产有风险较高、流动性低等特点,明显具有影子银行特征。

  对于此次银监会清理的非标资金池业务占资金池全部业务的比重,曾就职于五矿信托的王可在接受《中国企业报》记者采访时表示, 存量资金池平均有60%到65%的资金投往非标产品——若监管最终要求资金池“清空非标”,则可能有超过1800亿的非标信托资产池将遭到清理。

  20多家信托公司将受影响

  而对于监管层对信托的非标准化理财资金池业务的叫停,业内专家也表示了担忧,“如果不考虑后果紧急叫停,可能会造成信托项目兑付出现流动性风险,这对整个信托行业的信用会带来冲击,进而引更大的信用风险。”赵江林表示。

  而中融信托内部人士刘超在接受《中国企业报》记者采访时也表示,大多数资金池产品都是投资长期项目,一时半会无法回笼资金,变现的难度高,一旦突然刹车,就会出问题。

  不过,赵江林透露,银监会要先摸清楚资金池项目的具体状况,才会有针对性的采取具体整改措施。

  据《中国企业报》记者调查发现,近年来资金池业务已成为信托公司收益的重要手段。

  “自从资管放开后,信托做单一项目的利润越来越低,因此不少公司都靠资金池业务来扩大收益。”刘超指出,有实力和能力的中大型信托公司,资金池业务比较常见,不少信托公司这方面的存量为五成,由于信托融资成本普遍超过12%,资金池使得信托公司在项目合作谈判时更有议价能力,并节省融资方的募集时间,提高资金效率。

  据了解,大多数信托公司均有资金池业务,一般比例控制在自身资产管理规模的10%—20%。

  刘超表示,资金池信托的短期兑付需要以新募资金来偿还,若资金募集端出现断续,信托资金池既无法成为化解风险的工具,其本身也可能会成为风险暴露的源头。他向记者坦承,资金池产品亦承担着为其他集合信托“兜底”的职责。

  诸多业内人士指出,这次整顿无疑导致信托资金池业务规模和收益双降,预计短期内将严重冲击信托资金池业务规模。“目前全国68家信托公司中,约有1/3在开展资金池业务。”王可表示,而这意味着有20多家信托公司将受到影响。

  信托公司业务重心齐转移

  监管新规的出台,让不少信托公司面临挑战。

  “存量资金池信托产品整改一般是要等产品自然到期,通过自然到期的方式进行整改。但6月30日前,我们有的产品还没到期,只能先报上去。”一家大型信托内部人士表示。

  不过,有的信托人士则表示,资金池的风险不能以点概面,公司要进一步提高资产管理水平。

  “其实资金池是信托公司转型的一个开始,现在银监会也要求信托转型,资金池主要是主动管理型产品,主要看投资方向,投资标的,抵押物,还款来源是否充分等,我认为不能以点概面。”一位信托内部人士在接受《中国企业报》记者采访时则指出。

  该人士同时表示,风险是相对的,这个世上不可能都是零风险,主要就看公司对资产的管理水平,只有好的信托公司才有能力做好资金池产品。

  另据知情人士向《中国企业报》记者透露,涉及资金池业务的信托公司的重心正逐步向新业务转移。

  有的信托公司将资金池业务“大杂烩”分拆成一个个专项项目。

  “现在有的信托公司已在尝试,比如与大的融资方签订一个长期授信协议,在一定期限内以一定价格向固定融资方提供资金,这种方式有明确的投向,透明度比原来的资金池要好。”刘超表示。

  而有的信托公司更是探索新的业务类别,谋求差异化发展。

  “业务重心也在逐步转移,比如,开始涉及股权投资业务、并购业务、收费类业务、信贷资产证券化业务、家族财富管理、公益信托等。”王可表示。

作者: 王莹 (责任编辑:李丽梦)

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