银行优先股启动开启中国金融业资本结构新时代

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-12 08:47:00 来源: 金融时报 作者: 李侠

  广受市场瞩目的优先股发行即将成行,而上市银行则拔得头筹。

  继4月29日,浦发银行(行情,问诊)公告称,公司拟发行募资总额不超300亿元的优先股,成为首家披露优先股发行预案的上市银行后。5月9日,农业银行(行情,问诊)约800亿元优先股发行预案随之落地。另有消息人士透露,中国银行(行情,问诊)优先股预案将在5月中旬披露,发行总规模大约在1000亿元。工行的优先股发行亦在紧锣密鼓地准备中。

  专家表示,优先股作为介于股权融资和债权融资之间的混合融资工具,对推进多层次资本市场建设具有积极意义。上述几家上市银行优先股的发行,将正式开启中国金融业资本结构的新时代。

  资本需求的迫切

  是金融行业优先股发行动力

  持续满足资本充足率监管要求并适应资本硬约束成为国内商业银行发行优先股的最大动力。

  按照2013年1月1日起实行的资本管理新规,大型银行和中小银行的资本充足率监管要求分别为11.5%和10.5%,且商业银行应在2018年底前全面达到监管要求。

  而2013年多家银行的资本充足率均有所下滑。国信证券发展研究总部研究员陈慧莹告诉记者,从已公布的2014年一季报来看,部分商业银行的资本充足率呈现双降态势,整体来看银行业将面临长期资本补充压力。“尽管目前银行的整体资本充足率符合监管要求,但未来资本充足率缺口仍较大。”陈慧莹表示。

  根据测算,我国16家上市银行短期内存在约3000~4000亿元的一级资本缺口,需求迫切,而优先股政策将大幅提高商业银行补充资本的能力。

  事实上,我国上市商业银行的资本缺口在2015年将开始显现,符合最低一级资本要求的缺口超5000亿元;2016年至2018年需要其他一级资本工具融资缺口或将超过8000亿元。

  银行一级资本的主要来源是未分配利润和股权融资。在经济下行和银行不良贷款率逐渐升高的大环境下,银行利润能够提供的资本来源越来越小。在银行估值普遍偏低的情况下,发行普通股对银行来说成本非常高。如果没有新的融资渠道,银行资本充足率会逐步下滑。为了达到《商业银行资本管理办法》的监管标准,银行急需新的资本工具和更多的资本来源。而发行优先股无疑成为商业银行补充资本充足率的最好选择。相对普通股而言,优先股成本更低,且不会对股东权利造成稀释,能够更好地保护普通股股东的利益。

  首都经贸大学金融学院院长谢太峰认为,上市银行发行优先股实际上是对主板企业的一个大范围的政策融资。“优先股为上市银行补充一级资本,大幅减轻银行普通股股权融资压力,能够有效缓解市场对银行巨额再融资的担忧。在目前银行股价低迷、配股增发等融资方式受阻的情况下,优先股融资或是补充一级资本的唯一选择。”

  业内人士预计,未来优先股有望成为商业银行的资本补充利器。

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作者: 李侠 (责任编辑:申雪娇)

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