稳增长政策仍需进一步发力

  三、CPI回落拉低名义增速,餐饮消费反弹推动实际消费回升

  统计局数据显示,2014年4月名义社会消费品零售同比增速为11.9%,相比上月12.24%的增速略有回调。

  CPI小幅回落拉低名义消费增速。从CPI同比与名义社会消费品零售同比走势看,二者呈现出高度趋同的态势。受4月CPI同比重归“1时代”的下拉影响,4月名义社会消费品零售同比也小幅回落。具体从名义消费的细分项目构成看,当月汽车零售增速回落幅度最为明显,这与汽车工业增加值、汽车产量下滑的态势互为印证。

  图6:CPI小幅回落拉低名义消费增速

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  数据来源:WIND、交行金研中心

  餐饮消费反弹推动实际消费回升。从统计局公布的数据看,剔除掉CPI对消费增速的下拉扰动,4月实际消费增速为10.9%,相比3月的10.8%的实际增速略有回升。具体从消费的细分项目构成看,当月限额以上企业餐饮收入总额同比增速小幅回升至5.3%,创下了2013年以来的新高。受益于消费需求的刚性以及去年同期“抑制三公支出”形成的低基数,预计未来数月限额以上餐饮收入总额将延续反弹回升,从而推动消费增速企稳向好。

  图7:餐饮消费反弹推动实际消费回升

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  数据来源:WIND、交行金研中心

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(责任编辑:申雪娇)

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