索咏红:跨境并购已从传统能源向新兴行业转变

  金融界网站讯 由中国银行行情问诊)业协会、中国保险业协会、中国保险学会、中国股权投资基金协会、中国证券投资基金业协会联合主办,作为科博会重要活动之一的“2014中国金融论坛”今日在天伦王朝酒店举行。深圳清研睿合基金管理有限公司董事长索咏红女士在论坛上发表了演讲。她表示:跨境并购已经从传统的能源矿产开始转变,开始向有成长性的,甚至新兴行业开始转变,包括医药医疗。

索咏红 深圳清研睿合基金管理有限公司董事长

索咏红 深圳清研睿合基金管理有限公司董事长

  以下为文字实录:

  索咏红:(英文)谢谢主持人孟托亚,我知道你非常喜欢自己的这个中文名字,我也觉得他是个好名字。很荣幸今天大会安排我第一个发言,我想我的作用就是抛砖引玉。刚才孟托亚也提到了,在去年的时候,我也很有幸受邀参加了中国金融论坛的并购分论坛,也发表了我对并购市场的看法。今天,在这里我遇到我的老朋友,非常资深的美银美林亚洲工业部主管PATRICK石坦明先生,去年我们就这个话题也一起进行交流过。所以今天,能不能允许我先对去年在这个论坛上就并购话题的几个主要的观点做一个简单的回顾,因为它跟我今天讲的内容有所关联。

  这张PPT是我在2013年的论坛上提到的几个观点,首先,我用东风西渐这个词来形容跨境并购的状态和趋势,我们认为出境并购将会超越入境并购;第二、我提到PE的参与,PE因为IPO的停滞,他们出于变现和去库存的动力,从而主动的推进企业进行并购。而且我也预言,在这个过程当中,PE的参与,可能会带来包括并购供给量的变化,资金供应的变化,甚至并购的模式都有可能发生变化;另外,我去年对并购基金的发展机遇表达了非常乐观的态度;最后一个是我谈到我们在并购中应该把握的机会中,我着重讲到财务顾问的机会。这是我去年的几个观点,在这里我先做一个简要的回顾。

  一年以来,并购市场有什么样的变化呢?哪些东西符合当时的预期,哪些东西确实又超乎了我的预料呢?首先,我们用数据,看看这一年以来并购市场的变化。这张图是反映了2007年到2013年中国并购市场的情况,这个上面大家可以非常清晰的看出来,不管是从并购的交易金额和案例数量,从07年到2013年都是一个增长的态势,到2013年达到顶峰,2013年的增长是最为明显的。再看一看,根据分类,我们具体的看一下。首先,最主要的就是境内并购,如果从交易金额上面,案例规模上来讲占到68.89%,根据交易金额占到了90.39%,几乎一统天下。从跨境角度来讲,出境并购占28.98%,入境并购占2.13%,应该说这符合我的预期,我觉得出境并购发展态势会非常好。

  现在把眼光再聚集到那些在去年以来已经完成交易的,特别瞩目的一些大的交易上来,这张图展现了2013年已经完成的中国并购市场十大的引人瞩目的交易案,其中包括中国海洋石油有限公司对加拿大尼克森公司的并购,河南双汇投资发展股份有限公司对史密斯菲尔德食品公司的并购,绿地集团对布鲁克林大西洋(行情,问诊)广场地产项目的并购,中国石油(行情,问诊)化工集团公司对阿帕奇公司埃及油气资产的并购,清华紫光股份(行情,问诊)有限公司对展讯通信有限公司的并购,中国石油天然气股份有限公司对必和必拓公司的并购,这六项并购都属于出境并购,其中我们很高兴在清华紫光并购纳斯达克上市的展讯通信中我们有参与,我们担任其中一个非常主要的机构投资人的独家财务顾问。我们认为清华紫光对纳斯达克上市公司展讯通信的并购是一个具有战略性、很有前景的并购,应该说在芯片产业、半导体产业产生了很大的影响。下面这张图是进入2014年一季度的数据,可以看出,境内并购的数量还是在猛增,出境并购依然大于入境并购。

  那么出境并购的动力是什么?去年我提到的动因包括,出境并购首先是中国的企业出于自身发展走出去的需求,另外一个背景我提到了,事实上在世界部分经济体已经形成了一些资产的洼地,中国企业想把握这些资产估值洼地,寻找并购资产。另外,我也比较乐观的预期了,我说中国政府可能在跨境并购的政策支持上会有积极的态度,但是我没想到政策的支持力度有这么大。应该说从2013年到今年以来,中国政策制定者对并购支持的政策非常多,包括2013年发布的对外投资新规定,只要不涉及敏感地区及行业,投资额为3亿美元-10亿美元的境外投资项目只需报国家发改委备案,而不再需要审批,这些都会很好的促进并购效率,节省审批时间。

  下面我对跨境并购的变化做一些分析,包括趋势我再做一个预测,也许我们明年看一看,是不是我的这些预测也是合格的。首先,我觉得跨境并购应该还会继续保持一个强劲的增长势头。变化是什么呢?首先, 跨境并购的目标已经从资产洼地开始转移,转向业务扩张、品牌和技术;对于并购的地区,不仅有美国传统的一些大家热衷的区域,包括欧洲的一些地区,德国、以色列,芬兰、瑞典,我们都发现了中国企业走出去的身影,他们对当地很多技术、品牌表现出浓厚的兴趣。

  另外一个变化,跨境并购已经从传统的能源矿产开始转变,开始向有成长性的,甚至新兴行业开始转变,包括医药医疗。另外,我想大胆的预测一下,我觉得接下来的跨境并购可能不只是单纯的企业主导,应该会有并购基金的身影,并购基金可能首先会联合产业资本,以整合的方式获取,甚至有可能并购基金占一个主导的身份引导跨境并购的交易,这是我对现在的一个预测,我也很期待看到。

  刚才大家也看到了,在我们的并购饼图中,境内并购占了非常大的一块,表现如此的亮丽,所以我也很希望有时间讲一下国内并购的发展情况,并对它作出一些分析和预测。首先,国内并购是如火如荼,我觉得用亮眼都不足以形容,可能要用晃眼这个词。

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(责任编辑:申雪娇)

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