央行缩小资金回笼规模 银行间流动性仍可能趋紧

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-20 18:07:26 来源: 新华网 作者: 杨溢仁

  流动性存边际收紧压力 央行缩小资金回笼规模

  新华网上海5月20日电(记者 杨溢仁)记者获悉,人民银行于本周二以利率招标方式开展了350亿元28天期正回购操作,招标利率持稳于4.00%。

  尽管本周公开市场将有1850亿元正回购到期,无央票和逆回购到期,但鉴于财税缴款开始压顶,因此银行间流动性仍有趋紧的可能。

  来自全国银行间同业拆借中心的数据显示,截至记者发稿前,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)整体上行。其中,隔夜、1周、2周品种分别反弹3.10BP、26.10BP、44.72BP,行至2.4270%、3.3610%和3.5790%。

  不过,正如上周央行公开市场净投放所透出的政策动向一样,本周管理层缩小正回购力度,有望为市场提供稳定的流动性。

  在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来,“现阶段继续下行的宏观基本面,加大了央行的稳增长压力,虽然管理层屡次表态不会出台大幅度的刺激政策,但小规模的刺激政策央行已经在执行。我们认为,当前货币政策发生了一定的微调,从前期所预计的‘稳健宽松+平衡’转为‘稳健宽松’。”

  不仅如此,可以看到,“新国九条”出台以及上周各部委公布的多项金融改革与监管政策,主要目标都是促进转型升级、建设稳增长的融资渠道和对金融风险的清除与防范。而实现上述目标,首当其冲需要央行货币政策的支持。

  展望5月下旬,流动性面临最大的负面因素是财税缴款,估计在4500亿-5000亿元之间。可无论从货币政策执行报告,还是4月以来的公开市场操作考量,央行均有意保持货币市场稳定,预计公开市场会继续维持净投放状态,甚至重启逆回购平抑市场波动。

  综合来看,券商普遍判断5月下旬资金面会边际收紧,但央行公开市场的对冲操作,以及同业非标扩张放缓对资金需求的下降,亦将有利于流动性的放缓,R007利率中枢料围绕3.5%-4.0%区间波动,无需过度担忧。

作者: 杨溢仁 (责任编辑:戴海东)

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