央行维稳资金面 流动性宽松态势料将持续

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-21 09:52:25 来源: 金融时报 作者: 高国华

  随着半年末时点临近,流动性再度进入敏感期。5月20日(本周二),央行在公开市场操作中开展了350亿元28天期正回购操作,交易量比上周四的870亿元大幅减少520亿元,同时也创下自4月8日以来的单日新低,发行利率则继续持平于4%。

  在业内人士看来,进入5月下半月,企业缴税对资金面的影响逐渐显现,考虑到当前银行超储率不高,且外汇占款增长放缓,央行顺势大幅缩减正回购操作,以适量资金投放缓和缴税冲击在情理之中,显示央行维稳月末资金面的意图。鉴于本周公开市场到期量为1850亿元,本周公开市场延续净投放的概率较大。

  上周,央行公开市场操作由之前的净回笼转向净投放,当周投放量达440亿元。在此背景下,尽管季节性缴税影响有所显现,但银行间资金面总体仍保持相对宽松态势,主流资金利率延续低位振荡格局。

  不过,值得关注的是,随着半年末时点临近,市场各方对于年中考核时点资金面的关注也再度进入敏感期。本周一,机构融入需求明显增多,特别是银行间14天和1个月成交量暴增,显示部分机构已经开始提前准备半年末资金。本周二,市场预期继续趋紧,SHIBOR除3个月和1年期品种小幅下跌外,其余品种利率全线小幅上扬。

  对此,业内人士普遍认为,因财政缴税和半年末因素,市场资金面可能出现一定的波动,但总体看,考虑今年央行针对流动性进行了“主动作为”及时对冲,流动性将延续较宽松格局。东莞银行金融市场部分析师陈龙分析称,随着4月份宏观经济指标的陆续公布,宏观经济衰退趋势越发明显,衰退性宽松在金融领域和货币资金领域将表现得更加明显,同时,财政缴款对资金面的影响还不明显,存款准备金补缴在月中对资金面的影响可以忽略不计,整体来看,市场应该还是处在“不缺钱”的状态。

  就下一阶段时点因素对资金面的影响而言,包括兴业银行(行情,问诊)、上海证券等多家机构表示,央行上周并未如去年下半年那样持续对到期的3年期央票进行续做,考虑到3年期央票到期为长期流动性释放,表明在经济增长压力持续较大的背景下,央行适时微调的政策弹性有利于中长端价格回落,继续体现了管理层降低融资成本的调控意图,这将继续提振中短期资金面向好的市场预期。

  央行前不久发布的2014年一季度货币政策执行报告提出,继续实施稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,保持定力,主动作为,适时适度预调微调。分析人士认为,“保持定力”表明央行稳健货币政策的总基调不会发生改变,而“主动作为”这一表述则释放出政策将在“定向宽松”方面加大微调力度的信号,以更好地支持经济结构调整和转型升级。

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作者: 高国华 (责任编辑:申雪娇)

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