银行暴利比知道的还严重 银行股估值具合理性

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-06 07:21:24 来源: 半壁江中文网 作者: 清议

  当工商银行(行情,问诊)前行长杨凯生先生竭力为银行暴利辩解时,他无论如何都不能否定一个事实:自2008年金融危机之后,尽管同业排名不尽如人意,但工商银行净利润过去5年平均复合增长率依然高达19%,是同期GDP增幅的两倍以上。即便是2010年二季度起宏观经济持续减速,工商银行盈利依然超前增长。

  如果将国民财富视为一块蛋糕,银行业利润的持续超前增长显然意味着实体经济受到了挤压。这是银行暴利令公众反感的主要原因。与此同时,作为银行业利润的源泉,持续减速的实体经济最终会反过来让银行业利润增长不可持续。这是投资者坚定低估银行股的主要原因。

  其实,银行暴利比大家知道的还要严重。继续以工行为例。过去5年,工商银行净利润累计增长137%,其中手续费及佣金净收入的增幅高达178%,但利息净收入的增幅仅为68%。作为利息净收入的主要来源,其贷款规模同期扩张了117%。导致利息净收入与贷款规模之间非对称增长的原因在于贷款减值准备及拨备覆盖率。数据显示,过去5年,虽然工商银行的不良贷款率有最初的2.29%大幅降至2012年的0.85%,但拨备覆盖率却从130%大幅提升至2012年的296%,2013年为257%,依然为5年前的近两倍。

  很明显,大幅提升的拨备覆盖率掩盖了银行暴利的真实情况。在同等情况下,也就是按照2008年130%的拨备覆盖率测算,工商银行2013年的净利润可达到3500亿元左右,比5年前增长216%,年复合增长率高达27%,是同期GDP增幅的3.4倍。

  老子说:天之道,损有余补不足;人之道,损不足奉有余。毫无疑问,在宏观经济持续减速且下行压力依然巨大的情况下,应当尽快终结银行暴利,将银行利润反哺实体经济。此是谓天道。

  稍有财务知识的人都知道,资产减值准备是导致业绩非对称变动的会计工具。既然2013年工商银行拨备覆盖率能从上年的296%大幅降至257%,未来5年回归130%的可能性也不能排除。这决定了目前的银行股估值具有合理性。

作者: 清议 (责任编辑:祝玉婷)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

理财产品快速查询进入频道

银行名称

委托货币

产品期限

投资类型

预期收益