利率市场化渐进 大额存单或有望重现江湖

  时隔十七年,作为利率市场化进程中的过渡产品——大额可转让定期存单(CD)有望重现江湖。

  2013年,利率市场化进程大幅推进,以中行建行为代表的大型银行已经提交大额存单试点方案。近日,多位银行业人士向21世纪经济报道记者证实,其所在银行已于近日收到央行发布的《大额存单管理暂行办法》的征求意见稿,不过目前仍处于保密阶段。而国泰君安证券最新研报预计CD即将于今年三季度试点。

  这并不令市场惊讶,数月前,央行已多次召集部分市场参与者广泛征集意见。而今年《一季度货币政策执行报告》中亦透露,央行“将探索发行面向企业及个人的CD”。

  自去年7月放开贷款下限以来,贷款利率不降反升,最终传导至产业链下游,增加企业融资成本。央行副行长胡晓炼在去年明确表态,推进同业存单发行与交易,逐步扩大负债产品的市场化定价范围,为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。

  作为上述药方的第一步,大额可转让定期存单已于去年底在同业间开展(即NCD),并于5月正式扩容,但投资者范围有所掣肘。而当第二步“大额存单扩展至企业及个人投资者”时,其对利率市场化的作用方得以凸显。

  不过,与1996年发布《大额可转让定期存单管理办法》不同的是,17年后的泛资管时代,利率市场化与人民币国际化双线推进,加之互联网金融盛行,中国银行(行情,问诊)间市场从无到有,托管总量已超过30万亿,电子平台交易已实现全覆盖,CD的发行环境已今非昔比,备案发行、电子交易、余额管理悉数纳入视野。

  发行方式:年度备案制

  “CD并不神秘,就是一种固定面额、标准期限、可转让的大额存款凭证,属于一般性存款范畴。”工行一位支行行长如此介绍。

  据消息人士透露,此次重启CD与央行去年发布实施的《同业存单管理暂行办法》中对发行人基本条件的规定类似。根据该办法,存款类金融机构发行同业存单至少具备以下两项条件:市场利率定价自律机制成员单位及已制定本机构同业存单管理办法。

  前述市场利率定价自律机制于去年9月成立,首批机制成员包括中、农、工、建四大国有银行以及国开行、交通银行(行情,问诊)、兴业银行(行情,问诊)、招商银行(行情,问诊)、浦发银行(行情,问诊)和中信银行(行情,问诊)。近日有消息称,同业存单发行的扩容亦预示市场利率定价自律机制成员将增加,一旦扩容,即意味着更多机构将有可能被纳入面向CD的试点。

  参考同业存单试点实行年初额度报备管理,国泰君安预计企业及个人CD发行也将有试点额度。

  在发行方式上,上述消息人士表示,与NCD“存款类金融机构发行同业存单,应当于每年首只同业存单发行前,向央行备案年度发行计划”相同的是,CD亦将采取备案发行方式。

  但备案发行意味着更高标准的信息披露。上述消息人士称,监管层拟要求发行人于每年首只CD发行前,在该机构的官方网站以及全国银行间同业拆借中心信息披露平台,同时披露其发行计划,并以“一年度”为披露时间段。

  而与银行间债市、交易所股票市场对信息披露要求相似的是,若在年度内或CD存续期内发生任何重大变化,发行人还需在第一时间重新披露最新发行计划,并于每期CD发行前后在上述指定平台,披露当期大额存单的发行要素及发行情况公告。

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(责任编辑:祝玉婷)

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