孙天宏:定向降准实际效果难以估计

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-11 07:58:50 来源: 新京报 作者: 孙天宏

  现阶段小微企业风险较大的情况下,城市商业银行、农村商业银行多余资金80%以上存放在国有银行。

  中国人民银行周一宣布,从6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到指定比例的商业银行(不包括2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

  在国内经济增速放缓、利率市场化不断加速的当下,无论是金融机构还是各类实体经济,都面临着有效化解融资难题的压力与挑战。第一是目前经济调整期,银行看不到经济调整的方向和效果,因而不敢发放贷款,其次,当前房地产价格走势不明显,很多县级房地产价格下行压力大,银行也担心贷出去的款,又拖入房地产,再次,实体经济,尤其小微企业利润低,不愿贷款、不想贷款的现象比较普遍,目前很多银行资金宽裕。因此大量存在的非市场化资金需求主体扭曲了市场运行机制,传统利率调控难以真正起到实效。另一方面,由于实体经济融资成本很大程度上与长期利率紧密相关,但市场参与者对资金市场未来走势的预期存在不确定性,而无法将短期资金配置到长期资产上去,造成长短期利率之间的利差进一步拉大。

  从银行角度看,城市商业银行、农村商业银行释放了大约500亿的资金,虽然不一定放款,他们会把多余资金存放国有大银行。按目前利率看,大约在5%左右,而且他们得到的收益也不要交存款准备金、计提贷款风险拨备,因此收益一定得到增加,而且收益会超过贷款利息。

  而国有银行得到同业存款后,一般用途有两种,一方面发放给同业,另一方面自己本身用于贷款,因此国有银行也能从中得到资金,现阶段小微企业风险较大的情况下,城市商业银行、农村商业银行多余资金80%以上存放在国有银行,因此国有银行也能分一杯羹,由于资金成本加大,贷款利率也将提高,反而对实体经济融资成本加大。

  因此人民银行的定向降准,目前效果难以估计,要真正实行对小微企业、三农企业的支持,我认为从三个方面入手:

  一是人民银行不仅制定政策,还要认真检查,对每家银行对小微企业、三农落实情况,实行实时监控,对不落实或低于标准的,提高他们存款准备金,保证将降低存款准备金的用于三农及小微企业。

  二是国家要不断调整经济结构,让小微企业、三农企业有收益,有更多利润,这是经济结构调整的根本,也是存款准备金调整最佳效果的基础,因此一方面要宣传民间借贷、房地产投资等风险,另一方面要出台更多对小微企业的有利政策,真正将中央的政策落到实处。

  三是建议实行小微企业、三农贷款贴息政策,去年中央下发了小微、三农企业税收优惠政策,但地方考虑到税源减少,房地产价格下降等原因,收入压力较大,真正给小微、三农的优惠政策不多,因此建议给小微、三农实行贴现,从而鼓励小微、三农企业积极性和创造性,激发市场的活力。

作者: 孙天宏 (责任编辑:祝玉婷)

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