信贷资产证券化提速 银行瞄上“贷款风险隔离”

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-14 08:26:09 来源: 经营报

  6月10日,央行有关负责人公开表示将继续推进信贷资产证券化扩大试点的意向,多家银行对此摩拳擦掌。

  事实上,在5月份发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》中,央行就提到金融机构在规范发展同业业务的同时,应加快推进资产证券化业务常规发展,盘活存量、用好增量。

  今年上半年,信贷资产证券化发行速度逐渐加快,据公开资料显示,今年上半年已经有超过15只信贷资产证券化产品发行。记者查阅资料发现,兴业、浦发、招行农行北京银行(行情,问诊)(601169,股吧)等多家银行都发行了此类产品。

  对于信贷资产证券化业务,银行对外声称主要目的是为了盘活存量资产,但是市场的担忧是,需要避免成为银行甩掉不良资产的途径。

  资产证券化难“甩包袱”

  宁波银行(行情,问诊)(002142,股吧)刚刚完成其首单信贷资产证券化项目“甬银一号”。

  “处置不良贷款不是我们做这个产品的目标,改善融资结构、提高资本充足率和提高资金流动性才是项目目的。”宁波银行方面对《中国经营报(博客,微博)》记者表示。

  宁波银行方面向记者介绍了信贷资产标的的选取标准。“参与本轮试点的主要为正常类企业贷款,需符合贷款剩余期限在1~3年,担保方式以信用和保证为主等条件。具体来说,对于入池贷款的选择标准主要有以下几项:一是合法所有的信用类或保证类贷款,二是贷款均未涉及违约及未决的诉讼及仲裁,三是贷款在我行的信贷资产五级分类中的均属正常类资产。”

  从法律上来说,信贷资产证券化项目打包后的企业贷款,银行没有兜底责任,但是银行作为发起人会认购5%劣后级。项目成立后,在银行间债券市场招标交易,投资者不包括自然人和机构投资者。

  对于投资者来说,如果认购的是优先级资产支持证券,那么它的风险将比基础资产要小。

  “这次资产证券化项目中,我们筛选出的贷款来自北京、广东、江苏、上海、浙江等五个地区,分散度较好,涉及行业较多,信用环境良好。主要基础资产为中小微企业贷款,涉及66个借款人,102笔贷款。从客户的分散度、区域的分散度、行业的分散度来讲,都较为优质。其次,基础资产的相对加权平均利率更高,为6.99%。”宁波银行方面表示。

  据记者了解,在宁波银行的该信贷资产证券化项目中,银行作为发起机构,英大信托作为受托机构,共同制定贷款选择标准。然后根据制定的标准,由发起行筛选出符合该标准的信贷资产形成资产池。各中介机构对资产池的贷款进行尽调,确认贷款符合选择标准。银行将信贷资产,卖断给受托机构,卖断的贷款在银行实现出表。受托机构以资产支持证券的形式发行收益证券,并以资产池产生的现金支付证券收益。

  信托公司人士在此基础上进一步告诉记者:“比方说一家银行贷款给四家国企,每家国企有10亿元的贷款,贷款利息8%左右,企业贷款期限一般很长,比方说在10年左右,银行都是短款长贷,这样银行就经过一些测算,把这四家国企转到信托公司,签署一份“受让协议”,成为信托专项计划,然后在银行间证券市场招标交易。根据监管要求,银行有5%的劣后级份额以后,剩下的在银行间证券市场招标交易。”

  华宝证券高慧玲同样认为,信贷资产证券化项目风险非常小,为了保证信贷资产证券化项目的风险可控,会打包资金池内的项目为标准化产品。

  信托人士对记者表示,信贷资产证券化通过打包、分层,将风险和收益在投资人当中进行了重新分配,核心是要把基础资产分层。现在银行一般通过券商和信托公司做信贷资产证券化项目,银行会根据资产状况划分,选择其中一些质量比较好的信贷资产贷款如大型国企贷款的评级在正常以上的贷款。

  “监管机构对信贷资产证券化的试点规模都比较慎重,商业银行拿到的份额都不会很大,所以一般不会选取较差资产。”上述信托人士认为。

  实现风险隔离

  信贷资产证券化对银行来说,不仅是简单的从表内到表外业务,提高资本充足率一点,很重要的一点是盘活银行信贷资产,一份长期贷款期限在5年以上,占用银行存贷比,大量资金不能收回。

  兴业银行(行情,问诊)(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示:“银行资产端的中长期贷款占比越来越高,而随着市场化进程的突进以及百姓理财意识加强,银行所有负债都可以动,但所有资产不可以动,导致银行流动性风险越来越大。资产证券化通过持续滚动发行,可以为银行提供流动性。”

  具体来说,银行打包出售,可以获得贷款服务费收入,劣后端的高额收益以及腾挪出贷款额度,收回的资本再发贷得到利息收入。

  信托人士则告诉记者,不仅是银行,参与其中的各个机构都可以获得收益。“对银行来说,在理想的情况下一份长期贷款利息8%,通过信贷资产证券化评级,评级后评级提升了,打包出去可能只需要支付6%的利息,银行还能赚到利息差价,评级公司和信托公司有服务费,券商还有承销费,而投资此产品的金融机构也有收益。”

  宁波银行对此问题则表示:“主要是基于资产证券化采取分层等信用增级技术,综合融资成本相对较低,可改善银行的融资结构,进一步拓展外部融资渠道,改变资金来源过于依赖存款的现状。此外还能资产证券化将证券化的贷款移出表外,释放贷款规模,提高资本充足率。资产证券化将存量信贷资产变现,用于增量业务,加快资产的周转速度,提高资金使用效率,增强银行的盈利能力。”

  也有业内人士认为,在这个过程中,银行不是稳赚不赔的,同样需要支付成本。“资产出售时,投资人支付的对价低于贷款原值,银行需要为此承受损失。此外向各参与方支付服务费用。综合考虑,银行发此类产品如果亏损,那提高资产周转意义也不大。”

  信贷资产证券化隔离了银行的贷款风险也是银行发行此类产品原因之一。

  “信贷资产证券化,对银行来说隔离了贷款风险,从法律上来说,银行对贷款项目不兜底了,把信贷项目打包成了标准化债券项目,银行间交易尝试性的意义高于收益性的意义。”高慧玲表示。

  目前信贷资产证券化类产品,90%以上都在银行间债券交易市场交易,虽然流动性很好,但是仍然在银行系统内,如果能在交易所挂牌交易,则可以转出银行体系。

(责任编辑:王书雅)

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