6月宏观数据前瞻:外需回暖出口反弹 地产投资失速

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-02 10:30:00 来源: 金融界网站 作者: 交通银行金融研究中心

  金融界网站 2104年已经过半,年初定下的各项改革发展任务也棋至中局,调结构促改革惠民生亮点频出,但经济回稳动力不足,稳增长面临压力,一些经济热点走势仍不确定。交通银行金融研究中心预测,6月CPI同比涨幅可能在2.2-2.6%左右、PPI同比增速抬升至-0.7%左右。

  CPI整体平稳,PPI弱势回升。进入2014年6月以来,食品价格运行总体平稳、非食品价格基本稳定,预计本月CPI同比涨幅可能在2.2-2.6%左右,同比涨幅相与上月基本持平。受近期全球主要工业品价格的回升以及二季度以来人民币汇率出现“双向波动、小幅略贬”的政策影响,工业领域基础材料购进成本仍将上行,进而带动6月PPI同比增速抬升至-0.7%左右。

  外需回暖,出口继续反弹。受益于去年同期高基数效应的消退、外部需求的持续改善以及稳出口政策发力,6月出口同比增速进一步反弹至9%,增速略高于上月。虽然完成全年增速7.5%的目标难度依然很大,但近期出口增速已经开始趋势性反弹。

  地产投资失速,铁公基仍需发力。6月地产投资将继续增速下探、基础设施建设投资延续反弹,为对冲地产投资失速的风险,“铁公基”仍需发力。考虑到今年前五个月固定资产到位资金同比增长13%,创下2000年以来历年同期最慢,且这也是近十年以来第一次出现固定资产投资资金来源增速低于货币增速(M2)和贷款增速,资金来源受限仍将是制约固定资产投资增长的主要原因。预估6月投资增速小幅回升至17.4%左右。

  6月预计新增贷款投放约1.1万亿元。6月新增人民币境内外贷款投放约1.1万亿元,月末余额同比增长14.1%。实体经济企稳向好、稳健货币政策中性略松、定向准备金率下调和再贷款款项逐步释放等原因是形成贷款新增较多的主要原因。一是实体经济运行向好,制造业采购经理指数改善、工业增加值预计微幅增长,社会潜在融资需求有上升动力。二是央行逆周期操作意图逐渐明确,公开市场持续净投放,银行间市场资金较为充裕。三是定向存款准备金下调影响规模较大且再贷款款项逐步释放,银行信贷能力增强。

  外汇占款环比多增、人民币兑美元汇率总体企稳或略有升值。受益于外贸出口持续好转、“微刺激”政策效果显现,中国国内经济显现回暖信号,资本流入和私人部门结汇意愿将增强,预计6月外汇占款将再度环比多增。当前影响人民币汇率的主要因素仍以内部为主。在市场普遍预计中国经济下半年会逐步转好的情形下,7月居民和企业的外币持币意愿可能会有所弱化,人民币对美元汇率将总体企稳或略有升值。

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作者: 交通银行金融研究中心 (责任编辑:葛文静)

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